Especialista em criptomoedas, trader de arbitragem e investidor
Especialista em criptomoedas e trader de arbitragem cripto na prática, investidor e desenvolvedor de software com mais de 20 anos de experiência. No blog da P2P.Army, escreve sobre notícias de exchanges e sobre arbitragem P2P e entre exchanges.
36 artigos
Antonio Merkle é especialista em criptomoedas e trader de arbitragem cripto na prática, investidor e desenvolvedor de software com mais de 20 anos de experiência.
No blog da P2P.Army, ele cobre as notícias de exchanges de cripto e plataformas P2P e escreve avaliações, rankings e cursos de arbitragem — com base em fontes oficiais e nos dados da P2P.Army.
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Uma perna no spot não paga funding e não pode ser liquidada — por isso as operações spot + futuros são mais simples e mais robustas que perp + perp, mas exigem mais capital. Vemos as três direções do screener, o hedge das moedas que você já tem e os spreads spot–perp reais de BTC e ETH.
O mesmo futuro perpétuo custa valores diferentes em duas exchanges. Compramos o barato, vendemos o caro e esperamos os preços convergirem. Em um par real, vemos do que o resultado é feito e por que um spread pode nunca convergir para zero.
O cash-and-carry é a única operação deste curso em que a convergência é garantida pelas regras do contrato: no vencimento, o futuro é liquidado com base no índice. Fazemos as contas com preços reais da Binance de 31 de outubro de 2026 e vemos quanto sobra de 5% ao ano depois das taxas e da margem.
Os preços são alinhados por arbitradores que compram mais barato e vendem mais caro. O spread sobrevive onde algo os atrapalha: um livro raso, saques suspensos, controle de capitais, pânico. Analisamos as causas dos spreads em casos reais — de um ágio de 95% na Upbit depois de um ataque hacker a uma diferença de US$ 300 no preço do ETH entre a Binance e a Hyperliquid.
Uma mesma moeda é negociada em três mercados ao mesmo tempo: no spot, no futuro perpétuo e no futuro com data de vencimento. A diferença entre os preços deles — a base — é a origem de todos os spreads deste curso. Com preços reais da Binance, vemos por que o futuro trimestral de BTC custa mais que o spot e quanto isso representa por ano.
Abrir a operação é metade do trabalho. Enquanto ela está aberta, o preço se move, a margem flui entre as pernas e a diferença de taxas muda. Veremos o que verificar todos os dias, como rebalancear a margem, quando encerrar e como fazer o balanço da operação.
Juntando tudo: da escolha de um par no scanner até duas posições abertas com alertas. Um checklist que vale a pena seguir antes de cada operação, e por que a sua primeira operação deve ser pequena.
Duas posições opostas anulam os movimentos de preço, mas não protegem contra mais nada. Analisamos os riscos que fizeram posições delta-neutras perder dinheiro — do funding negativo ao crash de 10 de outubro de 2025, quando a desalavancagem automática fechou hedges e a stablecoin usada como colateral na Binance valia menos de 66 centavos.
A tabela mostra a taxa de agora, mas você vai ganhar com as taxas dos próximos dias. A página do par mostra quão estável é a diferença, quanto custa a entrada e se a oportunidade esconde uma armadilha: intervalos diferentes, dados desatualizados, o mesmo ticker para moedas diferentes.
Analisamos a tabela do scanner de funding coluna por coluna, numa linha real: o que significam Taxa 1 e Taxa 2 (Rate 1 e Rate 2), por que um spread de preço negativo é o seu custo de entrada, como a projeção de 24h difere do histórico e quais filtros um iniciante deve ativar.
O funding chega aos poucos, enquanto as taxas e o spread de preço são pagos logo de início. Com dois exemplos ilustrativos — perp + perp e spot + perp — calculamos quantos pagamentos são necessários para atingir o ponto de equilíbrio, como a alavancagem muda o retorno e a folga até a liquidação, e por que um “APR de 200%” na calculadora não promete nada.
A arbitragem de funding consiste em duas posições opostas do mesmo tamanho: as variações de preço se anulam, e o funding fica. Veremos quatro estratégias, quando cada uma funciona e quanto custa a neutralidade em relação ao preço.
