Expert crypto, trader en arbitrage et investisseur
Expert crypto, praticien de l’arbitrage crypto, investisseur et développeur logiciel avec plus de 20 ans d’expérience. Sur le blog P2P.Army, il couvre l’actualité des exchanges ainsi que l’arbitrage P2P et inter-exchanges.
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Antonio Merkle est expert crypto et pratique lui-même l’arbitrage crypto ; il est aussi investisseur et développeur logiciel, avec plus de 20 ans d’expérience.
Sur le blog P2P.Army, il couvre l’actualité des exchanges crypto et des plateformes P2P et rédige des avis, des classements et des formations à l’arbitrage — à partir des sources officielles et des données P2P.Army.
Comment nous préparons nos articles :
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Comment payer en FCFA avec MTN MoMo ou Orange Money sur la page d’achat de Gate et recevoir des USDT sur votre compte Spot, avec les limites affichées par Gate le 15/11/2026, la façon dont se valide un paiement MoMo ou OM, et un comparateur en direct qui montre quand une annonce P2P donne plus d’USDT.
Comment payer par virement SEPA sur la page d’achat de Gate et recevoir de l’USDT sur votre compte Spot, avec les limites affichées le 15 novembre 2026, ce que disent les règles européennes MiCA sur les stablecoins, et un comparateur en direct avec les annonces SEPA de Gate P2P.
Une option achetée ne risque que la prime, une option vendue risque tout, et sa marge reste immobilisée jusqu’à l’échéance. Nous passons en revue les risques de l’arbitrage d’options, chiffres à l’appui : quelle marge exige un call à 3 600 $, ce qui se passe lors d’un pic de volatilité et pourquoi une opportunité en devises croisées n’est pas un verrouillage.
Sans filtres, le haut du tableau est occupé par des options très hors de la monnaie affichant des « spreads » de plusieurs dizaines de pour cent — sur une prime de quelques centimes, cela ne vaut rien. Nous voyons quels filtres activer, comment passer du mode inter-exchanges au mode parité, comment configurer les alertes et que vérifier avant d’entrer.
Un call moins un put de même strike se comporte comme le sous-jacent moins le strike. Si ce lien se rompt, l’écart peut être verrouillé en trois ordres sur un seul exchange. Nous vérifions la parité sur des prix réels et voyons pourquoi une « déviation » de 0,34 % relève généralement de la base (basis), et non d’un gain gratuit.
Le scanner d’options P2P.Army recherche des options identiques cotées à des prix différents sur quatre exchanges et classe ses trouvailles en quatre types : du rare « True lock » au type « Watch » (à surveiller), où les frais absorbent l’écart. Nous passons en revue le tableau et la page d’une opportunité, puis calculons un exemple réel jusqu’au bout.
Nous prenons une seule option — BTC, strike 80 000, échéance au 25 décembre — et regardons ses prix sur quatre exchanges à la même minute. Au sein d’une même devise de règlement, il n’y a rien à gagner ; entre crypto et USDT, un écart apparaît. Voyons d’où il vient et ce qu’il en reste.
Une option BTC de décembre de strike 80 000 existe sur les quatre exchanges, mais sur Deribit et OKX elle se paie en bitcoins, sur Binance et Bybit en USDT, et chaque exchange a son propre indice, sa propre taille de contrat et son propre plafond de frais. Nous passons en revue les différences qui expliqueront ensuite les écarts de prix.
La prime d’une option, c’est la valeur intrinsèque plus le prix du temps et de l’incertitude. Le marché exprime l’incertitude par la volatilité implicite, et la sensibilité du prix au marché par les grecques. Nous voyons tout cela sur une option BTC réelle et sur l’indice DVOL.
Une option est le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix convenu à l’avance. Nous passons en revue les bases et construisons le profil de gain d’un call et d’un put BTC de strike 80 000 à partir de cotations réelles du 31 octobre 2026.
Un spread, c’est de l’argent que personne n’a encore pris. Parfois parce que personne n’a été assez rapide, mais plus souvent parce que le prendre est coûteux ou dangereux. Nous passons en revue les risques des opérations sur spreads et les cas où des positions neutres ont perdu de l’argent — d’un écart de 300 $ sur le prix de l’ETH entre exchanges à la fermeture de BitMEX.
Le spread du tableau correspond aux meilleurs prix, pas à votre prix d’exécution. Nous voyons comment le carnet d’ordres réduit un spread de 1,5 %, comment ouvrir deux jambes sans se retrouver avec une seule, et nous calculons toute l’opération, de l’entrée à la sortie.
