Урок

Где формируется спред: разбор P2P-рынка на примере индийской рупии

Почему USDT на P2P в Индии стоит на 9–11% дороже доллара в банке и откуда берётся разница между ценами покупки и продажи? Разбираем рынок рупии как кейс: те же факторы работают в любой стране, меняется только их вес.

АвторAntonio MerkleОпубликовано30 октября 2026 г.11 мин чтения

Премия к банковскому курсу

По данным конвертера P2P.Army, Indian Bank в ту ночь покупал доллар по 94,67 ₹ и продавал по 95,80 ₹, а средняя цена покупки USDT на P2P-биржах была около 106 ₹. Разница 9–11% — это то, сколько рынок платит за быстрый доступ к цифровому доллару в обход банка с учётом налогов и рисков. В других странах премия бывает и меньше, и больше — и даже отрицательной, если местную валюту трудно купить за доллары.

Из чего складывается спред

Налоги

В Индии прибыль от криптоактивов облагается по ставке 30% без вычета расходов, а с суммы передачи удерживается 1% TDS. Продавцу приходится закладывать это в цену: 1% TDS с продажи 1 000 USDT — около ₹1 050, больше всей валовой прибыли круга при спреде 1% (урок 6). Там, где налог ниже или нет удержания с оборота, спред может быть уже.

Риск заморозки счёта

Если покупатель расплатился деньгами жертвы мошенничества, после жалобы банк может заморозить счёт продавца — иногда через недели после сделки. Честные мерчанты учитывают этот риск в цене, а осторожные участники уходят с рынка, и конкуренция падает. Подробно — в уроке 7.

Лимиты и минимальные суммы

Перевод по UPI между людьми ограничен ₹1 лакхом в сутки, поэтому крупные сделки идут банковским переводом — и контрагентов для них меньше. Обратная сторона — минимальные лимиты у мерчантов с лучшими ценами. В стакане ниже покупатели USDT на Bybit платили 109–109,41 ₹, но их минимальная сделка — от ₹5 лакхов до ₹20,8 лакха. С капиталом в 1 000 USDT такую цену не забрать.

Метод оплаты

Покупатели и продавцы по-разному оценивают риск каждого метода, поэтому спред по ним разный: по Google Pay +1,94%, по Paytm +1,03%. Отрицательный спред по UPI — следствие аномального первого объявления, о нём ниже.

Ликвидность биржи

Лучшая цена продавцов на KuCoin — 109,45 ₹, на 4% выше, чем на Binance. Но Activity 24H по рупии на KuCoin в ту ночь была 3 048 против 133 867 у Binance: на тонком рынке высокая цена держится дольше, а сделки идут медленнее.

Аномальные объявления

Первые строки стакана часто занимают новые аккаунты: на Binance лучший продавец по UPI предлагал 103 ₹ при одной сделке в истории, на Bybit и HTX стояли объявления по 90,99 ₹ и 115 ₹ от аккаунтов с пятью и семью сделками. Фильтр «от 100 сделок и 95% выполнения» убирает такой шум.

Что остаётся тейкеру и мейкеру

После фильтра рынок честнее: на Binance купить можно за 104,99 ₹, продать — за 103,93 ₹, то есть тейкер на круге теряет около 1%. Мейкер, который ставит свои объявления на шаг лучше лучших проверенных — покупка по 103,94 ₹ и продажа по 104,98 ₹, — получает около +1,00% до комиссий и налогов. Этот 1% и есть плата за риски из таблицы выше: налог, возможную заморозку, время и капитал.

Об авторе

Antonio Merkle

Криптоэксперт, криптоарбитражник, инвестор

Криптоэксперт и практикующий криптоарбитражник, инвестор и программист с более чем 20-летним стажем. В блоге P2P.Army разбирает новости криптобирж, P2P-арбитраж и арбитраж между биржами.

• Криптоарбитраж
• P2P-арбитраж
• Межбиржевой арбитраж
• Криптобиржи
• Инвестиции
• Программирование

Все публикации автора →