Bài học

Spread đến từ đâu: tình huống thực tế trên thị trường P2P rupee Ấn Độ

Vì sao USDT trên P2P Ấn Độ đắt hơn đô la ở ngân hàng 9–11%, và khoảng cách giữa giá mua và giá bán đến từ đâu? Chúng tôi lấy thị trường rupee làm tình huống thực tế: các yếu tố tương tự tác động ở mọi quốc gia, chỉ có mức độ ảnh hưởng của chúng thay đổi.

Tác giảAntonio MerkleĐăng ngày30 tháng 10, 202611 phút đọc

Phần bù so với tỷ giá ngân hàng

Theo trình chuyển đổi tiền tệ của P2P.Army, đêm đó Indian Bank mua đô la ở mức ₹94,67 và bán ở mức ₹95,80, trong khi giá mua USDT trung bình trên các sàn P2P là khoảng ₹106. Khoảng chênh lệch 9–11% là cái giá thị trường trả cho việc nhanh chóng tiếp cận đô la số bên ngoài ngân hàng, bao gồm cả thuế và rủi ro. Ở các quốc gia khác, phần bù có thể nhỏ hơn hoặc lớn hơn — thậm chí âm nếu nội tệ khó mua bằng đô la.

Spread gồm những gì

Thuế

Ở Ấn Độ, lợi nhuận từ crypto bị đánh thuế 30% mà không được trừ chi phí, và 1% TDS bị khấu trừ trên số tiền chuyển nhượng. Người bán buộc phải tính khoản này vào giá: 1% TDS khi bán 1.000 USDT là khoảng ₹1.050 — nhiều hơn toàn bộ lợi nhuận gộp của một vòng với spread 1% (bài 6). Ở nơi thuế thấp hơn hoặc không có khấu trừ trên doanh số giao dịch, spread có thể hẹp hơn.

Rủi ro phong tỏa tài khoản

Nếu người mua thanh toán bằng tiền của nạn nhân lừa đảo, sau khi có khiếu nại, ngân hàng có thể phong tỏa tài khoản của người bán — đôi khi vài tuần sau giao dịch. Merchant trung thực tính rủi ro này vào giá, người thận trọng rời thị trường, và cạnh tranh giảm đi. Chi tiết trong bài 7.

Hạn mức và số tiền tối thiểu

Chuyển khoản UPI giữa cá nhân với cá nhân bị giới hạn ở mức ₹100.000 (1 lakh) mỗi ngày, nên các giao dịch lớn đi qua chuyển khoản ngân hàng — và với những giao dịch đó, số đối tác ít hơn. Mặt trái là hạn mức tối thiểu ở những merchant có giá tốt nhất. Trong sổ lệnh bên dưới, người mua USDT trên Bybit trả ₹109–109,41, nhưng giao dịch tối thiểu của họ là từ ₹500.000 đến ₹2.080.000. Với số vốn 1.000 USDT, bạn không thể lấy được mức giá đó.

Phương thức thanh toán

Người mua và người bán đánh giá rủi ro của từng phương thức khác nhau, nên spread cũng khác nhau: +1,94% với Google Pay, +1,03% với Paytm. Spread UPI âm là do một quảng cáo bất thường ở đầu sổ lệnh, được phân tích bên dưới.

Thanh khoản của sàn

Giá tốt nhất của người bán trên KuCoin là ₹109,45, cao hơn Binance 4%. Nhưng Hoạt động 24H của rupee trên KuCoin đêm đó là 3.048 so với 133.867 trên Binance: trên thị trường mỏng, giá cao tồn tại lâu hơn và giao dịch diễn ra chậm hơn.

Quảng cáo bất thường

Các dòng đầu sổ lệnh thường bị tài khoản mới chiếm giữ: trên Binance, người bán UPI tốt nhất chào giá ₹103 với chỉ một giao dịch trong lịch sử, còn trên Bybit và HTX có các quảng cáo ở mức ₹90,99 và ₹115 từ những tài khoản chỉ có năm và bảy giao dịch. Bộ lọc “từ 100 lệnh trở lên và tỷ lệ hoàn thành từ 95%” loại bỏ được nhiễu này.

Taker và maker còn lại gì

Sau khi lọc, thị trường hiện ra trung thực hơn: trên Binance, bạn có thể mua ở mức ₹104,99 và bán ở mức ₹103,93, nên taker (người khớp quảng cáo có sẵn) mất khoảng 1% mỗi vòng. Maker đăng quảng cáo tốt hơn một bước giá so với các quảng cáo đáng tin cậy tốt nhất — mua ở ₹103,94 và bán ở ₹104,98 — sẽ được khoảng +1,00% trước phí và thuế. 1% đó là khoản trả cho những rủi ro trong bảng ở trên: thuế, khả năng bị phong tỏa, thời gian và vốn.

Về tác giả

Antonio Merkle

Chuyên gia crypto, trader arbitrage và nhà đầu tư

Chuyên gia crypto, trader arbitrage crypto thực chiến, nhà đầu tư và lập trình viên với hơn 20 năm kinh nghiệm. Trên blog P2P.Army, Antonio viết về tin tức sàn giao dịch, arbitrage P2P và arbitrage liên sàn.

• Arbitrage crypto
• Arbitrage P2P
• Arbitrage liên sàn
• Sàn giao dịch crypto
• Đầu tư
• Phát triển phần mềm

Tất cả bài viết của tác giả →