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P2P 市场如何运作：交易所、广告、商家、挂单方与吃单方

在寻找套利组合之前，您需要先了解本币的市场：哪些交易所交易这种货币，哪里的广告和实际成交更多，以及为什么不同平台上的价格会相差几个百分点。

作者Antonio Merkle发布日期2026年10月30日阅读约 9 分钟

两个大小不同的兑换亭面对面而立，中间流动着卢比硬币和稳定币代币 — 插图：P2P.Army，AI 生成（Leonardo、GPT Image 2）。

一种货币的 P2P 市场，就是所有交易所上以这种货币计价的全部广告。这个市场并不均衡：往往是一个平台集中了几乎全部流动性，其他平台则服务于规模更小、更特定的用户群。这决定了您在哪里买卖、您的广告成交有多快，以及表格中的价格有多真实。

谁在交易：商家、挂单方与吃单方

大多数广告由商家发布——他们是拥有长期交易记录的专业参与者，通常带有认证商家标识。他们是挂单方（maker）：同时挂着买入和卖出广告，靠价差为生。普通用户通常充当吃单方（taker）：选择现成的广告并立即成交。

P2P.Army 订单簿生成器提供“仅限认证商家”、订单数和成单率等筛选项——这是筛除随意和高风险交易对手的第一个工具（第 4 课和第 7 课）。

不同国家的 P2P 市场

USDT P2P 上最活跃的 15 种货币
货币	国家	广告	24 小时活跃度（Activity 24H）	交易所	广告数领先者
RUB	俄罗斯	2,919	401,250	5	Bybit (70%)
PKR	巴基斯坦	3,051	385,433	9	Binance (63%)
VES	委内瑞拉	3,599	376,065	8	Binance (85%)
NGN	尼日利亚	4,533	314,360	7	Bybit (55%)
UAH	乌克兰	2,680	306,735	9	Binance (53%)
IDR	印度尼西亚	2,424	217,047	9	Binance (38%)
VND	越南	3,129	175,846	9	Binance (50%)
INR	印度	7,671	173,798	8	Binance (83%)
ARS	阿根廷	1,779	129,780	9	Binance (59%)
COP	哥伦比亚	1,435	124,461	9	Binance (56%)
PHP	菲律宾	2,052	95,367	9	Binance (39%)
SAR	沙特阿拉伯	1,755	73,362	9	Binance (59%)
BDT	孟加拉国	2,566	72,418	8	Binance (74%)
EGP	埃及	1,225	57,225	9	Binance (41%)
KES	肯尼亚	1,823	39,105	9	Binance (50%)

来源：P2P.Army 货币页面，快照时间为 2026年10月30日 02:24 UTC。24 小时活跃度是广告数量加上一天内广告交易量的变化次数。“交易所”一列表示在九个受跟踪的平台中，有多少个平台有该货币的广告。

USDT P2P 24 小时活跃度：最活跃的 15 种货币

图 1： P2P.Army，快照时间为 2026年10月30日 02:24 UTC。

图表数据

	24 小时活跃度
RUB	401250
PKR	385433
VES	376065
NGN	314360
UAH	306735
IDR	217047
VND	175846
INR	173798
ARS	129780
COP	124461
PHP	95367
SAR	73362
BDT	72418
EGP	57225
KES	39105

各地的领先者并不相同。在卢布和奈拉市场，广告最多的是 Bybit，数据中这两种货币没有 Binance 广告。相反，在卢比和玻利瓦尔市场，Binance 占据超过 80% 的份额。而在印尼盾和菲律宾比索市场，没有一家交易所的份额能达到 40%。因此，无论在哪个国家，第一步都是打开本币的页面，看看交易实际发生在哪里。

为什么各交易所的价格不同

以卢比为例。KuCoin 上 USDT 的平均买入价为 ₹110.82，Binance 上为 ₹104.59。超过 6% 的差距之所以持续存在，是因为每家交易所都有自己的用户群、付款方式和市场深度。但请看活跃度：KuCoin 的卢比 24 小时活跃度为 3,048，Binance 为 133,867。在流动性差的市场上价格高，并不意味着会有人很快按这个价格买走您的 USDT。如何应对这类价差，见第 9 课。