国际 P2P 套利：通过 USDT 和银行转账在国家之间完成循环
这是一种进阶模式，适合在其他国家有可信合作伙伴或拥有本人银行账户的人：在一个国家用法币买入 USDT，在另一个国家卖出，再通过银行转账把钱汇回，然后重复循环。我们分析价差从何而来、被什么吃掉，以及为什么它并不适合所有人。
在同一个国家内，价差受当地市场限制（第 3 课），而跨交易所套利组合（第 9 课）只在一种货币内运作。国际套利利用的是：在不同国家，USDT 价格偏离市场汇率的程度各不相同——有的地方因为购买外币受限，USDT 更贵；有的地方因为供应过剩，USDT 更便宜。
循环如何运作
- 1
在 A 国用法币买入 USDT
在任意交易所的 P2P 上进行，与普通的吃单（taker）或挂单交易一样：选择经过认证的交易对手，从您本人的账户付款。 - 2
把 USDT 转到 B 国
转到您合作伙伴的账户，或您在 B 国用于交易的本人账户。转账网络和提币手续费很重要：选错网络转账，币就会丢失。 - 3
在 B 国卖出 USDT，换成当地货币
您的合作伙伴（或您本人）在 P2P 上卖出 USDT 换取当地货币，款项进入其在 B 国的本人账户。 - 4
通过银行转账把钱汇回 A 国
将当地货币兑换成中转货币（通常是 USD 或 EUR），通过 SWIFT 或当地转账系统汇到您在 A 国的账户，再在那里换回本币。 - 5
重复
循环可以从任何一个环节开始：例如，P2P.Army 的 SWIFT 工具就是反向计算的——先银行转账，再买卖 USDT。
价差从何而来，又被什么吃掉
当当地 P2P 市场偏离银行汇率时，就会出现价差：购买外币受限、美元短缺、加密货币税、银行限额、季节性的汇款需求。但要抓住这个价差，循环中的每一步都要付出成本。
| 成本 | 在哪里产生 | 需要核查什么 |
|---|---|---|
| 两次 P2P 价差 | 吃单方在 A 国买入和在 B 国卖出时，都要付出价差 | 在 P2P 价格和 P2P 价差页面查看两端您所用付款方式的价格 |
| 网络和提币手续费 | 在账户之间转移 USDT | 交易所在所选网络上的提币手续费 |
| 银行汇差 | 将当地货币兑换成中转货币再换回——往往是最大的一项成本 | 具体银行的买入和卖出汇率，而不是央行汇率 |
| 转账手续费 | SWIFT：按百分比收取，设有最低和最高金额，另加代理行费用 | 您的银行和合作伙伴银行的收费标准 |
| 时间 | SWIFT 需要一到几个工作日，其间汇率会变动 | 您每月实际能完成多少轮循环，以及汇率是否可能变动 |
| 限额 | 广告、账户和转账限额，以及银行对文件的要求 | 一次能转多少钱而不会引起银行额外询问 |
一轮循环：示意性示例
以下数字为示意性数据，按美元等值计算，这样无论使用哪种货币，都能看清其中的机制。在 A 国，USDT 的买入价比市场汇率高 0.6%；在 B 国，卖出价比市场汇率高 3.5%。原始价差为 2.9%。
| 步骤 | 计算 | 金额 |
|---|---|---|
| 在 A 国买入 USDT | 10,000 × 1.006 | −10,060.00 |
| 把 USDT 转到 B 国 | 手续费 1 USDT（示例） | 9,999 USDT |
| 在 B 国卖出 USDT | 9,999 × 1.035 | 10,348.96 |
| 在 B 国银行买入中转货币 | 银行汇差 1.0% | 10,245.48 |
| SWIFT 手续费 | 0.2%，最低 $15 | −20.49 |
| 代理行或收款行 | 示例 | −15.00 |
| 在 A 国银行卖出中转货币 | 银行汇差 0.8% | 10,128.30 |
| 一轮循环的税前结果 | +0.68% | +68.30 |
2.9% 的价差最后只剩下 0.68%。吃掉大部分价差的是银行汇率，而不是 SWIFT 手续费。而且这只是一轮循环的结果，由于需要转账，一轮就要花上几天——资金在途期间无法周转，汇率也可能朝不利于您的方向变动。
| B 国溢价 | 每轮循环结果，$ | 结果，% |
|---|---|---|
| 1.5% | -127.70 | -1.27% |
| 2.5% | -29.70 | -0.30% |
| 3.5% | +68.30 | +0.68% |
| 5.0% | +215.31 | +2.14% |
在这个示例中，盈亏平衡点约为 2.8% 的溢价。低于这个水平，循环甚至在税前就会亏损，因此大多数肉眼可见的价差实际上并不划算。
P2P.Army 寻找路线的工具
SWIFT 工具收集不同国家银行的买入和卖出汇率以及两端的 P2P 价格，并完整计算每一条路线——计入您自行设置的转账手续费（按百分比收取，设有最低和最高金额）。
World 工具（国际货币循环工具）计算在同一家交易所内经由第二种货币完成的 P2P 循环：用您的货币买入 USDT，换成另一个国家的货币卖出，再次买入，然后换回您的货币卖出。这里没有银行转账，但您需要两种货币的付款方式——也就是在另一个国家拥有账户或合作伙伴。
- 核查两端。P2P 价格页面显示每种付款方式的最优价格，P2P 价差页面显示买入与卖出之间的差额。请查看您所用付款方式在两个国家的数据，而不是平均值。
- 银行汇率。P2P 货币换算器将银行汇率与 P2P 价格进行比较。
- 异常值。如果某条路线显示数百甚至数千个百分点的收益，几乎总是银行报价出错（例如按每 100 单位货币报价的汇率），而不是真正的套利组合。请跳过这些行，并在银行官网上核实汇率。
风险
| 风险 | 会发生什么 | 如何合法地降低风险 |
|---|---|---|
| 账户冻结 | 频繁的 P2P 进账和国际转账会触发金融监控；银行会要求提供文件或限制账户 | 只使用本人账户，保留资金来源的证明文件，把交易量控制在您能说明合理来源的范围内 |
| 第三方与钱骡 | 来自陌生人的钱，以及主动提供账户的“帮手”，是黑钱流转的典型渠道 | 每个人都用本人的交易所账户和银行账户交易；不使用他人的银行卡或账户 |
| 反洗钱（AML）与 KYC | 交易所和银行会核查您的身份和资金来源；把账户交给他人使用违反规定 | 以本人名义完成认证，保留交易和转账的历史记录 |
| 外汇管制与税收 | 跨境转账可能需要申报，收入需要纳税——有时在两个国家都要纳税 | 如实填写付款用途，申报收入，必要时咨询税务顾问 |
| 制裁与禁令 | 受制裁的银行不会处理转账，而有些国家禁止加密货币交易 | 不与受制裁的国家和银行打交道，也不在禁止加密货币的国家开展业务 |
| 您的合作伙伴 | 合作伙伴可能不归还资金、出错，或者其账户被冻结 | 从小额开始，以书面形式约定；放在合作伙伴那里的钱，绝不超过您能承受损失的金额 |
| 汇率与时间 | 一笔转账需要几天，在此期间两端的汇率都会变动 | 计算循环时预留缓冲，跳过只持续几个小时的价差 |
常见问题
什么是国际 P2P 套利？
一种在国家之间完成的循环：在一个国家用法币买入 USDT，转到另一个国家，在那里卖出换成当地货币，再通过银行转账把钱汇回，然后重复。利润等于两国之间的 USDT 价差，减去所有手续费和银行汇差。
没有其他国家的合作伙伴也能做吗？
只有当您本人在两个国家都拥有合法开设的银行账户和已认证的交易所账户时才可以。不允许使用他人账户：这违反交易所和银行的规定，也是充当钱骡的迹象。
能赚多少钱？
没有人能对此作出承诺：这取决于两个国家的 USDT 溢价、银行汇率和手续费。在本课的示意性示例中，2.9% 的价差变成每轮循环税前约 0.7%，而当溢价低于约 2.8% 时，循环就会亏损。
为什么 World 显示 +15–20%？
World 工具根据挂单方广告的平均价格计算循环。在流动性差、价差大的市场上，这会得出吃单方无法抓住的高百分比。请针对您所用的付款方式核查每一端。
这合法吗？
这取决于两个国家：有些国家禁止加密货币，有些国家的转账需要申报，而收入在任何地方都必须申报。合法的模式意味着只使用本人账户、如实填写付款用途并依法纳税。本文为教育性内容，不构成法律建议。
资料来源
- 1.P2P.Army：通过 SWIFT 进行 P2P——跨国路线P2P.Army2026/10/31官方
- 2.P2P.Army：World——经由其他货币的 P2P 循环P2P.Army2026/10/31
- 3.P2P.Army：按付款方式划分的 USDT 价格P2P.Army2026/10/31
- 4.P2P.Army：按付款方式划分的 USDT 价差P2P.Army2026/10/31
- 5.P2P.Army：货币换算器与银行汇率P2P.Army2026/10/31
关于作者
加密货币专家、套利交易者和投资人
加密货币专家，亲自实践加密货币套利的交易者、投资人和软件开发者，拥有超过 20 年经验。他在 P2P.Army 博客上撰写交易所新闻、P2P 套利和跨交易所套利相关内容。
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