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P2P 市場如何運作：交易所、廣告、商家、掛單方與吃單方

在尋找套利組合之前，您需要先了解所在貨幣的市場：哪些交易所有這種貨幣的交易、哪裡的廣告與實際成交較多，以及為什麼不同平台的價格會相差數個百分比。

作者Antonio Merkle發布日期2026年10月30日閱讀時間 9 分鐘

兩座大小不同的兌換亭面對面，中間流動著盧比硬幣與穩定幣代幣 — 插圖：P2P.Army，AI 生成（Leonardo、GPT Image 2）。

一種貨幣的 P2P 市場，就是所有交易所上以該貨幣計價的全部廣告。這個市場並不均衡：往往由一個平台囊括幾乎所有流動性，其他平台則服務規模較小、較特定的客群。這決定了您在哪裡買、在哪裡賣，您的廣告成交得多快，以及表格中的價格有多真實。

誰在交易：商家、掛單方與吃單方

大部分廣告由商家刊登——他們是有長期交易紀錄的專業參與者，往往帶有認證商家標章。他們是掛單方（maker）：同時掛著買入與賣出廣告，靠價差維生。一般用戶通常扮演吃單方（taker）：挑選現成的廣告並立即交易。

P2P.Army 訂單簿生成器提供「僅限認證商家」、訂單數與完成率等篩選條件——這是篩除隨機、高風險交易對手的第一道工具（第 4 課與第 7 課）。

各國的 P2P 市場

USDT P2P 上最活躍的 15 種貨幣
貨幣	國家	廣告數	24小時活躍度	交易所數	廣告數最多的交易所
RUB	俄羅斯	2,919	401,250	5	Bybit (70%)
PKR	巴基斯坦	3,051	385,433	9	Binance (63%)
VES	委內瑞拉	3,599	376,065	8	Binance (85%)
NGN	奈及利亞	4,533	314,360	7	Bybit (55%)
UAH	烏克蘭	2,680	306,735	9	Binance (53%)
IDR	印尼	2,424	217,047	9	Binance (38%)
VND	越南	3,129	175,846	9	Binance (50%)
INR	印度	7,671	173,798	8	Binance (83%)
ARS	阿根廷	1,779	129,780	9	Binance (59%)
COP	哥倫比亞	1,435	124,461	9	Binance (56%)
PHP	菲律賓	2,052	95,367	9	Binance (39%)
SAR	沙烏地阿拉伯	1,755	73,362	9	Binance (59%)
BDT	孟加拉	2,566	72,418	8	Binance (74%)
EGP	埃及	1,225	57,225	9	Binance (41%)
KES	肯亞	1,823	39,105	9	Binance (50%)

來源：P2P.Army 各貨幣頁面，2026年10月30日 02:24 UTC 的快照。24小時活躍度是廣告數加上一天內廣告量的變動次數。交易所數是指在追蹤的九個平台中，有幾個平台有該貨幣的廣告。

USDT P2P 24小時活躍度：最活躍的 15 種貨幣

圖 1： P2P.Army，2026年10月30日 02:24 UTC 的快照。

圖表數據

	24小時活躍度
RUB	401250
PKR	385433
VES	376065
NGN	314360
UAH	306735
IDR	217047
VND	175846
INR	173798
ARS	129780
COP	124461
PHP	95367
SAR	73362
BDT	72418
EGP	57225
KES	39105

各市場的領先者並不相同。盧布與奈拉的廣告以 Bybit 最多，數據中這兩種貨幣沒有 Binance 的廣告。相反地，盧比與玻利瓦的市場有超過 80% 掌握在 Binance 手中。而在印尼盾與菲律賓披索市場，沒有任何一家交易所的占比達到 40%。因此在任何國家，第一步都是打開您所在貨幣的頁面，看看交易在哪裡發生。

為什麼各交易所的價格不同

以盧比為例。KuCoin 的 USDT 平均買入價為 ₹110.82，Binance 則是 ₹104.59。超過 6% 的落差之所以持續存在，是因為每家交易所都有自己的受眾、付款方式與市場深度。但請看活躍度：KuCoin 的盧比 24小時活躍度為 3,048，Binance 則是 133,867。在流動性薄弱的市場上出現高價，並不代表會有人很快以這個價格買下您的 USDT。如何處理這類價格落差，請見第 9 課。