Qué es un futuro perpetuo y qué es la tasa de funding
Un futuro perpetuo no tiene fecha de vencimiento, así que su precio se ata al spot mediante la tasa de funding (funding rate): un pago periódico entre longs y shorts. Vemos quién paga a quién, cómo se calcula un pago y de dónde sale la propia tasa.
Esta es la primera lección del curso de arbitraje de funding rate. Primero, el instrumento en sí: qué es un futuro perpetuo, por qué necesita el funding y cómo se calcula un pago. Sin esto, cualquier oportunidad del escáner es solo un conjunto de porcentajes.
El futuro perpetuo en palabras sencillas
Un futuro es un contrato sobre el precio de un activo: no compras la moneda en sí, sino que abres una posición que gana cuando el precio sube (long) o cuando baja (short). Un futuro con vencimiento normal tiene una fecha de vencimiento, y para entonces su precio converge con el spot. Un futuro perpetuo (swap perpetuo, «perp») no tiene vencimiento: puedes mantener la posición mientras te alcance el margen.
BitMEX lanzó el primer swap perpetuo en 2016. El propio exchange cesó su actividad en septiembre de 2026, pero el instrumento lo sobrevivió y se convirtió en el más negociado de los exchanges cripto: ofrece apalancamiento, permite ganar con las caídas del precio y el margen suele estar en USDT o USDC (contratos lineales) o en la propia moneda (contratos inversos).
Qué es la tasa de funding
Sin vencimiento, algo tiene que mantener el precio del perpetuo cerca del spot. Esa tarea le corresponde a la tasa de funding (funding rate): un pago periódico entre quienes tienen longs y quienes tienen shorts.
- El perpetuo cotiza por encima del spot: hay más longs que shorts. La tasa es positiva y los longs pagan a los shorts. Mantener un long sale más caro, abrir un short resulta más atractivo y el precio del perpetuo baja hacia el spot.
- El perpetuo cotiza por debajo del spot: predominan los shorts. La tasa es negativa, los shorts pagan a los longs y el precio sube hacia el spot.
El exchange no es parte de este pago: el dinero pasa de unos traders a otros, y el exchange no cobra comisión por el funding. Precisamente por eso el funding se puede cobrar: basta con estar del lado que recibe el pago.
Cómo se calcula un pago
Pago = valor de la posición × tasa de funding. El valor de la posición se calcula al precio de marca (mark price) a la hora del funding. El apalancamiento no afecta directamente al pago: lo que cuenta es el tamaño de la posición, no el monto del margen.
| Tasa de 8 h | Un pago | Por día (3 pagos) | Anualizado |
|---|---|---|---|
| +0,01% | US$1,00 | US$3,00 | +10,95% |
| +0,03% | US$3,00 | US$9,00 | +32,85% |
| +0,10% | US$10,00 | US$30,00 | +109,50% |
| −0,01% | −US$1,00 | −US$3,00 | −10,95% |
Solo paga o cobra el trader cuya posición está abierta a la hora del funding. Si abres un minuto antes, recibes o pagas el pago completo del intervalo. Si cierras un minuto antes, no recibes nada.
De dónde sale la tasa: la fórmula de Binance como ejemplo
Cada exchange tiene su propia fórmula, pero la idea es la misma. En los futuros USDⓈ-M de Binance la tasa tiene dos componentes:
- Índice de prima: cuánto se desvía el precio del perpetuo del precio índice (el precio spot promedio en varios exchanges).
- Tasa de interés: 0,01% cada 8 horas (0,03% al día), una diferencia nominal en el costo del dinero entre USDT y la moneda.
Tasa = índice de prima + clamp(tasa de interés − índice de prima, de −0,05% a +0,05%). Si la prima se mantiene cerca de la tasa de interés, el clamp devuelve exactamente 0,01%. Por eso la mayoría de las monedas se quedan casi todo el tiempo en la tasa base del 0,01%, y las desviaciones notables aparecen cuando el mercado de una moneda está desequilibrado. Para intervalos menores de 8 horas, la tasa se reduce a escala: se divide entre 2 con intervalos de 4 horas y entre 8 con intervalos de 1 hora. Además, cada contrato tiene un tope máximo y un tope mínimo: para algunas monedas es ±0,75 × la tasa de margen de mantenimiento; para el resto, ±2% por intervalo.
Intervalos de funding
El estándar del sector es el funding cada 8 horas: en Binance y Bybit, a las 00:00, 08:00 y 16:00 UTC. Algunos contratos usan intervalos de 4 horas o de 1 hora. Si la tasa toca su tope máximo o mínimo, los exchanges acortan el intervalo sobre la marcha: Binance y Gate pasan ese contrato a funding horario, OKX lo reduce por pasos (8 → 4 → 2 → 1 horas) y Bitget anuncia los cambios contrato por contrato. Los exchanges descentralizados Hyperliquid y dYdX cobran el funding cada hora; en Hyperliquid la tasa tiene un tope del 4% por hora. Por eso las tasas de distintos exchanges solo se pueden comparar sobre un mismo período: más sobre esto en la lección 5.
Por qué las tasas difieren entre exchanges
Cada exchange tiene sus propios traders, su propio desequilibrio entre longs y shorts, su fórmula, su índice, su tope y su intervalo. En un exchange una moneda puede pagar a los shorts +0,05% cada 8 horas, mientras que en otro les paga a los longs. La diferencia de tasas entre exchanges, y entre el futuro y el spot, es lo que cobra el arbitraje de funding. Cómo exactamente, en la próxima lección.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la tasa de funding en pocas palabras?
Un pago periódico entre quienes tienen longs y shorts en futuros perpetuos. Mantiene el precio del contrato cerca del spot: cuando el futuro cotiza más alto, pagan los longs; cuando cotiza más bajo, pagan los shorts.
¿Quién paga cuando el funding es positivo?
Los longs pagan a los shorts. Cuando es negativo, ocurre lo contrario: los shorts pagan a los longs. El exchange solo traslada el pago y no cobra comisión por él.
¿Cada cuánto se cobra el funding?
Lo más habitual es cada 8 horas (en Binance y Bybit, a las 00:00, 08:00 y 16:00 UTC). Algunos contratos usan intervalos de 4 horas o de 1 hora; Hyperliquid y dYdX lo cobran cada hora.
¿Tengo que mantener la posición durante todo el intervalo para cobrar?
No. El pago va a quien tenga una posición abierta a la hora del funding. Pero mantener la posición poco tiempo implica pagar comisiones y exponerse a los movimientos del precio: más sobre esto en la lección 2.
¿El apalancamiento afecta al tamaño del pago?
El pago se calcula sobre el valor de la posición, no sobre el margen. Con apalancamiento, el mismo margen da una posición mayor y un pago mayor, pero la liquidación también queda más cerca.
Fuentes
- 1.Introduction to Binance Futures Funding RatesBinance6/3/2026oficial
- 2.
- 3.Perpetual funding fee mechanismOKX28/10/2026
- 4.
- 5.Funding | Hyperliquid DocsHyperliquid
- 6.
- 7.What Are Mark Price and Price Index in USDⓈ-Margined Futures?Binance25/9/2026
- 8.BitMEX: exchange operations wound down (homepage notice)BitMEX23/9/2026
- 9.P2P.Army: preguntas frecuentes sobre fundingP2P.Army31/10/2026
Sobre el autor
Experto en cripto, trader de arbitraje e inversor
Experto en cripto y trader de arbitraje cripto en activo, inversor y desarrollador de software con más de 20 años de experiencia. En el blog de P2P.Army escribe sobre noticias de exchanges y sobre arbitraje P2P y entre exchanges.
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