Execução e cálculo da operação: livro de ofertas, slippage, taxas e funding
O spread da tabela é calculado pelos melhores preços, e não pelo seu preço de execução. Vemos como o livro de ofertas transforma um spread de 1,5% em um número menor, como abrir duas pernas sem ficar com uma só e calculamos a operação inteira, da entrada à saída.
Encontrar um spread é metade do trabalho. A outra metade é entrar e sair de modo que sobre alguma coisa dele. Na tabela do screener, o spread é calculado pelos melhores preços, enquanto a execução depende de quanto volume há nesses preços.
Livro de ofertas e slippage
O livro de ofertas é a lista de ordens de compra e de venda. Uma ordem a mercado consome o volume dos melhores preços e, quando ele acaba, passa para os níveis seguintes. Exemplo: uma moeda que vale menos de um centavo, e você quer comprar o equivalente a US$ 3.000.
| Preço (ask) | Volume no nível | Consumido pela sua ordem |
|---|---|---|
| 0,00584 | US$ 800 | US$ 800 |
| 0,00586 | US$ 1.200 | US$ 1.200 |
| 0,00590 | US$ 3.000 | US$ 1.000 |
Daí a regra: olhe o livro de ofertas nas duas exchanges antes de entrar e dimensione a posição pelo volume que está perto do melhor preço. Se o volume nos melhores níveis é de dezenas de dólares, um spread de 5% não pode ser capturado.
Tipos de ordem
| Ordem | Como funciona | Quando usar |
|---|---|---|
| A mercado | Executada na hora pelos melhores preços disponíveis; taxa taker | Perna líquida, tamanho pequeno, o hedge precisa ser fechado imediatamente |
| Limitada | Executada pelo seu preço ou melhor, pode não ser executada; se ficar no livro — taxa maker | A perna menos líquida, quando há tempo |
| Post-only | Rejeitada se fosse executada na hora como taker | Economizar nas taxas quando não há pressa |
| IOC / FOK | Executa na hora e cancela o restante (IOC) ou executa tudo ou nada (FOK) | Limitar o slippage sem deixar ordens paradas no livro |
| Reduce-only | Só pode reduzir uma posição, nunca abrir uma nova na direção oposta | Saída das pernas, sobretudo em partes |
Risco de uma perna só
Enquanto só uma perna está aberta, você não está em uma arbitragem, e sim em uma aposta comum na alta ou na queda do preço. Quanto mais longa essa pausa, maior o risco. Uma sequência de passos que o reduz:
- 1
Primeiro o lado menos líquido
Coloque uma ordem limitada onde há menos volume: é a perna mais difícil de executar a um bom preço. - 2
A segunda perna logo em seguida
Assim que a primeira for executada (total ou parcialmente), abra a segunda na exchange líquida com uma ordem a mercado na mesma quantidade de moedas. - 3
Em partes
Se o livro for raso, divida a posição em várias partes e repita o par “limitada — a mercado”. - 4
Concilie as pernas
Depois da entrada, a quantidade de moedas nas duas pernas precisa ser igual. Uma sobra em uma das pernas é uma aposta aberta no preço.
O cálculo completo da operação
A calculadora da página de apresentação do screener calcula o caso ideal: o spread converge totalmente para zero e não há slippage. Ela é útil para entender a mecânica, mas uma operação real quase sempre sai pior.
| Item | Como na calculadora | Realista |
|---|---|---|
| Spread de entrada | +1,50% | +1,50% |
| Spread de saída | 0,00% | +0,30% |
| Taxas, 4 operações | −0,20% | −0,20% |
| Slippage | 0,00% | −0,30% |
| Funding em 1 dia | +0,06% | +0,06% |
| Total | +1,36% | +0,76% |
Saída
- Ao mesmo tempo. Feche as duas pernas no mesmo minuto e com a mesma quantidade de moedas.
- Reduce-only. Ordens reduce-only evitam abrir sem querer uma posição na direção oposta se uma das pernas já estiver fechada.
- Em partes. Em um livro raso, sair custa tão caro quanto entrar. Feche em partes e mantenha as pernas iguais.
- Não fique com uma perna só. Se uma perna fechou e a outra não, feche-a imediatamente, mesmo a um preço pior.
Perguntas frequentes
O que é slippage?
A diferença entre o preço esperado e o preço médio real de execução. Acontece quando não há volume suficiente nos melhores preços e a ordem percorre vários níveis do livro.
Devo abrir as pernas com ordens a mercado ou limitadas?
A perna menos líquida, com ordem limitada, para não perder o spread no slippage. A perna líquida, com ordem a mercado logo depois que a primeira for executada, para não ficar com uma perna sem hedge.
Para que serve a ordem reduce-only?
Ela só pode reduzir uma posição. Se uma das pernas já estiver fechada, essa ordem não vai abrir sem querer uma nova posição na direção oposta.
Por que a calculadora mostra mais do que eu ganhei?
A calculadora calcula o caso ideal: convergência total do spread para zero e slippage zero. Em uma operação real, o spread converge parcialmente, e a execução em um livro raso é pior que os melhores preços.
Fontes
- 1.What Are Maker Post Only, Time in Force and Iceberg Orders?Binance01/07/2026oficial
- 2.
- 3.Binance Futures Fee Structure & Fee CalculationsBinance01/05/2026
- 4.P2P.Army: screener de futuros — spot e futurosP2P.Army31/10/2026
Sobre o autor
Especialista em criptomoedas, trader de arbitragem e investidor
Especialista em criptomoedas e trader de arbitragem cripto na prática, investidor e desenvolvedor de software com mais de 20 anos de experiência. No blog da P2P.Army, escreve sobre notícias de exchanges e sobre arbitragem P2P e entre exchanges.
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