परपेचुअल फ्यूचर्स और फंडिंग रेट क्या हैं
परपेचुअल फ्यूचर की कोई एक्सपायरी नहीं होती, इसलिए उसकी कीमत को स्पॉट से फंडिंग रेट बाँधे रखता है — लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन वालों के बीच होने वाला नियमित भुगतान। हम देखेंगे कि कौन किसे भुगतान करता है, भुगतान कैसे गिना जाता है और रेट खुद कहाँ से आता है।
यह फंडिंग रेट आर्बिट्राज कोर्स का पहला पाठ है। पहले खुद इंस्ट्रूमेंट को समझते हैं: परपेचुअल फ्यूचर क्या है, उसे फंडिंग की ज़रूरत क्यों है और भुगतान कैसे गिना जाता है। इसके बिना स्कैनर का कोई भी सेटअप बस प्रतिशतों का एक सेट है।
परपेचुअल फ्यूचर आसान शब्दों में
फ्यूचर किसी एसेट की कीमत पर कॉन्ट्रैक्ट है: आप कॉइन खुद नहीं खरीदते, बल्कि ऐसी पोज़िशन खोलते हैं जो कीमत बढ़ने (लॉन्ग) या गिरने (शॉर्ट) पर मुनाफ़ा देती है। सामान्य एक्सपायरी वाले (डेटेड) फ्यूचर की एक्सपायरी तारीख तय होती है, और उस दिन तक उसकी कीमत स्पॉट के बराबर आ जाती है। परपेचुअल फ्यूचर (परपेचुअल स्वैप, “पर्प”) की कोई एक्सपायरी नहीं होती: जब तक आपका मार्जिन चलता है, आप पोज़िशन रख सकते हैं।
पहला परपेचुअल स्वैप BitMEX ने 2016 में लॉन्च किया था — एक्सचेंज खुद सितंबर 2026 में बंद हो गया, लेकिन यह इंस्ट्रूमेंट उससे ज़्यादा टिका और क्रिप्टो एक्सचेंजों पर सबसे ज़्यादा ट्रेड होने वाला इंस्ट्रूमेंट बन गया: इसमें लीवरेज मिलता है, गिरती कीमत से भी मुनाफ़ा कमाया जा सकता है, और मार्जिन आमतौर पर USDT या USDC में (लीनियर कॉन्ट्रैक्ट) या खुद कॉइन में (इनवर्स कॉन्ट्रैक्ट) होता है।
फंडिंग रेट क्या है
एक्सपायरी न होने पर कोई ऐसी व्यवस्था चाहिए जो पर्प की कीमत को स्पॉट के पास रखे। यह काम फंडिंग रेट करता है — लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन रखने वालों के बीच होने वाला नियमित भुगतान।
- पर्प स्पॉट से ऊपर ट्रेड हो रहा है — लॉन्ग शॉर्ट से ज़्यादा हैं। रेट पॉज़िटिव होता है: लॉन्ग शॉर्ट को भुगतान करते हैं। लॉन्ग रखना महँगा पड़ता है, शॉर्ट खोलना ज़्यादा आकर्षक बनता है, और पर्प की कीमत नीचे स्पॉट की ओर खिंचती है।
- पर्प स्पॉट से नीचे ट्रेड हो रहा है — शॉर्ट हावी हैं। रेट नेगेटिव होता है: शॉर्ट लॉन्ग को भुगतान करते हैं, और कीमत ऊपर की ओर खिंचती है।
एक्सचेंज इस भुगतान में पक्ष नहीं है: पैसा कुछ ट्रेडर्स से दूसरे ट्रेडर्स के पास जाता है, और फंडिंग पर एक्सचेंज कोई फ़ीस नहीं लेता। इसी वजह से फंडिंग कमाई जा सकती है — आपको बस उस तरफ़ रहना है जिसे भुगतान मिलता है।
भुगतान कैसे गिना जाता है
भुगतान = पोज़िशन वैल्यू × फंडिंग रेट। पोज़िशन वैल्यू फंडिंग के समय के मार्क प्राइस पर गिनी जाती है। लीवरेज भुगतान पर सीधे असर नहीं डालता: मायने पोज़िशन के साइज़ के हैं, मार्जिन की रकम के नहीं।
| 8 घंटे का रेट | एक भुगतान | प्रतिदिन (3 भुगतान) | वार्षिक आधार पर |
|---|---|---|---|
| +0.01% | $1.00 | $3.00 | +10.95% |
| +0.03% | $3.00 | $9.00 | +32.85% |
| +0.10% | $10.00 | $30.00 | +109.50% |
| −0.01% | −$1.00 | −$3.00 | −10.95% |
भुगतान वही ट्रेडर देता या पाता है जिसकी पोज़िशन फंडिंग के समय खुली हो। उससे एक मिनट पहले पोज़िशन खोलें — और आप पूरे अंतराल का पूरा भुगतान पाएँगे या देंगे। एक मिनट पहले बंद करें — और आपको कुछ नहीं मिलेगा।
रेट कहाँ से आता है: Binance के फ़ॉर्मूले का उदाहरण
हर एक्सचेंज का अपना फ़ॉर्मूला है, लेकिन विचार एक ही है। Binance USDⓈ-M फ्यूचर्स पर रेट के दो हिस्से होते हैं:
- प्रीमियम इंडेक्स — पर्प की कीमत इंडेक्स प्राइस (कई एक्सचेंजों पर स्पॉट कीमत का औसत) से कितनी हटी हुई है।
- इंटरेस्ट रेट — प्रति 8 घंटे 0.01% (प्रतिदिन 0.03%): USDT और कॉइन के बीच पैसे की लागत का नाममात्र अंतर।
रेट = प्रीमियम इंडेक्स + clamp(इंटरेस्ट रेट − प्रीमियम इंडेक्स, −0.05% से +0.05%)। अगर प्रीमियम इंटरेस्ट रेट के करीब रहता है, तो clamp ठीक 0.01% लौटाता है। इसीलिए ज़्यादातर कॉइन्स अधिकतर समय बेस 0.01% पर रहते हैं, और ध्यान देने लायक विचलन तब दिखते हैं जब किसी एक कॉइन का बाज़ार एक तरफ़ झुका हो। 8 घंटे से छोटे अंतराल के लिए रेट घटाया जाता है: 4 घंटे पर 2 से और 1 घंटे पर 8 से भाग दिया जाता है। इसके अलावा हर कॉन्ट्रैक्ट की ऊपरी और निचली सीमा (कैप और फ़्लोर) होती है: कुछ कॉइन्स के लिए यह ±0.75 × मेंटेनेंस मार्जिन रेट है, बाकी के लिए प्रति अंतराल ±2%।
फंडिंग अंतराल
इंडस्ट्री का स्टैंडर्ड हर 8 घंटे में फंडिंग है: Binance और Bybit पर यह 00:00, 08:00 और 16:00 UTC पर होती है। कुछ कॉन्ट्रैक्ट 4 घंटे या 1 घंटे के अंतराल पर चलते हैं। अगर रेट अपनी ऊपरी या निचली सीमा छू लेता है, तो एक्सचेंज चलते-चलते अंतराल छोटा कर देते हैं: Binance और Gate ऐसे कॉन्ट्रैक्ट को हर घंटे की फंडिंग पर ले जाते हैं, OKX चरणों में 8 → 4 → 2 → 1 घंटे तक घटाता है, और Bitget हर कॉन्ट्रैक्ट के लिए बदलाव की घोषणा अलग से करता है। डिसेंट्रलाइज़्ड Hyperliquid और dYdX पर फंडिंग हर घंटे चार्ज होती है; Hyperliquid पर रेट की सीमा प्रति घंटे 4% है। इसलिए अलग-अलग एक्सचेंजों के रेट की तुलना सिर्फ़ एक ही अवधि पर की जा सकती है — इस पर ज़्यादा पाठ 5 में।
एक्सचेंजों पर रेट अलग क्यों होते हैं
हर एक्सचेंज के अपने ट्रेडर्स होते हैं, लॉन्ग/शॉर्ट का अपना असंतुलन, अपना फ़ॉर्मूला, इंडेक्स, कैप और अंतराल। एक एक्सचेंज पर कोई कॉइन शॉर्ट को प्रति 8 घंटे +0.05% दे सकता है, जबकि दूसरे पर वह लॉन्ग को भुगतान करता है। एक्सचेंजों के बीच, और फ्यूचर व स्पॉट के बीच रेट का यही अंतर फंडिंग आर्बिट्राज कमाता है। ठीक कैसे — अगले पाठ में।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
आसान शब्दों में फंडिंग रेट क्या है?
परपेचुअल फ्यूचर्स पर लॉन्ग और शॉर्ट पोज़िशन रखने वालों के बीच होने वाला नियमित भुगतान। यह कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को स्पॉट के करीब रखता है: जब फ्यूचर ऊपर ट्रेड होता है, लॉन्ग भुगतान करते हैं; जब नीचे, तो शॉर्ट भुगतान करते हैं।
फंडिंग पॉज़िटिव होने पर कौन भुगतान करता है?
लॉन्ग शॉर्ट को भुगतान करते हैं। नेगेटिव होने पर उल्टा: शॉर्ट लॉन्ग को भुगतान करते हैं। एक्सचेंज सिर्फ़ भुगतान आगे पहुँचाता है और उस पर कोई फ़ीस नहीं लेता।
फंडिंग कितनी बार चार्ज होती है?
ज़्यादातर हर 8 घंटे में (Binance और Bybit पर 00:00, 08:00 और 16:00 UTC पर)। कुछ कॉन्ट्रैक्ट 4 घंटे या 1 घंटे के अंतराल पर चलते हैं; Hyperliquid और dYdX पर फंडिंग हर घंटे चार्ज होती है।
क्या भुगतान पाने के लिए पूरे अंतराल तक पोज़िशन रखनी होती है?
नहीं। भुगतान उसे मिलता है जिसकी पोज़िशन फंडिंग के समय खुली हो। लेकिन थोड़ी देर के लिए पोज़िशन रखने का मतलब है फ़ीस चुकाना और कीमत के उतार-चढ़ाव का जोखिम उठाना — इस पर ज़्यादा पाठ 2 में।
क्या लीवरेज भुगतान के साइज़ पर असर डालता है?
भुगतान पोज़िशन वैल्यू पर गिना जाता है, मार्जिन पर नहीं। लीवरेज के साथ उसी मार्जिन से बड़ी पोज़िशन और बड़ा भुगतान मिलता है — लेकिन लिक्विडेशन भी करीब आ जाता है।
स्रोत
- 1.Introduction to Binance Futures Funding RatesBinance6/3/2026आधिकारिक
- 2.
- 3.Perpetual funding fee mechanismOKX28/10/2026
- 4.
- 5.Funding | Hyperliquid DocsHyperliquid
- 6.
- 7.What Are Mark Price and Price Index in USDⓈ-Margined Futures?Binance25/9/2026
- 8.BitMEX: exchange operations wound down (homepage notice)BitMEX23/9/2026
- 9.P2P.Army: फंडिंग FAQP2P.Army31/10/2026
लेखक के बारे में
क्रिप्टो विशेषज्ञ, आर्बिट्राज ट्रेडर और निवेशक
20 साल से ज़्यादा अनुभव वाले क्रिप्टो विशेषज्ञ, प्रैक्टिसिंग क्रिप्टो आर्बिट्राज ट्रेडर, निवेशक और सॉफ़्टवेयर डेवलपर। P2P.Army ब्लॉग पर वे एक्सचेंज न्यूज़, P2P और क्रॉस-एक्सचेंज आर्बिट्राज पर लिखते हैं।
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