レッスン

組み合わせの分析：レート履歴、インターバル、価格スプレッド

表に表示されるのは現時点のレートですが、収益を左右するのはこれから数日間のレートです。ペアのページでは、差がどれだけ安定しているか、エントリーにいくらかかるか、そして組み合わせに罠が潜んでいないか（インターバルの違い、古いデータ、別々のコインに同じティッカー）を確認できます。

著者Antonio Merkle公開日2026年10月31日10分で読めます

藍色と金色に光る2本の波が交差するすりガラスの板と、その前に置かれた音叉 — イラスト：P2P.Army、AI生成（Leonardo、GPT Image 2）。

要点

ペアのページには、両レッグの価格、ファンディングレート、支払い時刻とインターバル、データの鮮度が表示されます。
支払い1回あたりの想定利益を価格スプレッドと比較しましょう。例では、−1.05%の価格差は+0.53%の支払い2回分に相当します。
履歴チャートを見れば、レート差が維持されているのか、ゼロをまたいで反転しているのかがわかります。出現して1日の組み合わせは、偏りが続くことへの賭けです。
「Settlements only / Every 15 min」（精算のみ／15分ごと）の切り替えと平均値を備えた精算表が、組み合わせが実際にいくら支払ったかという重要な問いに答えてくれます。
危険信号：出たばかりで乱高下するレート、異なるインターバル、古い相場データ、流動性の低いコインの極端なレート、別々のコインに同じティッカー。

表から候補を絞り込みました（レッスン4）。ポジションを建てる前に「Details」（詳細）をクリックしましょう。ペアのページでは、収入がどこから来て、どれだけ安定しているかがわかります。

P2P.ArmyのBWETUSDTのペアのページ：BinanceでLONG、BitgetでSHORT、価格、ファンディングレート、カウントダウン、想定利益+0.53%、価格スプレッド−1.05%、レート履歴チャート — **図1.** BWETUSDTのペアのページ：BinanceでLONG、BitgetでSHORT、2026年10月6日時点のデータ。有料版のスクリーンショットで、当日の実データを表示しています。スクリーンショット：p2p.army、2026/10/6出典を開く

レッグのカードと中央部分

LONGとSHORTのカード。価格、ファンディングレート、支払いまでのカウントダウン、UTCでのファンディング時刻、インターバルが表示されます。右上の角にはデータの経過時間があり、「18 sec.」はデータが18秒前に更新されたことを意味します。数分前のデータなら、価格もレートも信用してはいけません。
「Expected funding profit」（想定ファンディング利益）。1回の支払いで得られる額です。Binanceのロングは0.5501%を受け取り、Bitgetのショートは0.0158%を支払うので、合計で約+0.53%です。
「Price spread」（価格スプレッド）。−1.0531%：ロングは948.89で買い、ショートは938.9で売ります。エグジットまでに価格が収束すれば、支払い2回分のコストになります。エグジット時もスプレッドが同じなら、コストはかかりません。有利な方向に反転すれば、収入が増えます。
ベルと星のアイコン。スプレッドの縮小や価格変動のアラートと、ペアのお気に入り登録です。

レート履歴チャート

青と赤の線は2つの取引所のレート、緑の線はその差、つまり支払い1回あたりの利益です。BWETUSDTのチャートでは、10月5日まで両方のレートがゼロ付近にあり、その後、差が+0.7%から−0.3%へ、そしてまた元へと何度も跳ねました。つまり「支払い1回あたり+0.53%」は出たばかりの偏りであって、安定した組み合わせではありません。ここでエントリーするのは偏りが続くことに賭けることであり、逆の符号の支払いに当たる可能性もあります。

精算表

P2P.ArmyのSTONKUSDTのファンディングレート履歴表：BitgetとMEXCでの4時間ごとの精算、支払いごとのスプレッド、平均値 — **図2.** STONKUSDTのレート履歴（Bitget／MEXC、4時間ごとの支払い）、2026年10月6日時点のデータ。レートは約15分ごとに取得されますが、ファンディングは4時間または8時間ごとに発生するため、精算の行が強調表示されています。スクリーンショット：p2p.army、2026/10/6出典を開く

「Settlements only / Every 15 min」（精算のみ／15分ごと）。前者は支払いの瞬間だけを残します。お金をもたらすのはこの瞬間です。後者は、支払いと支払いの間にレートがどう動いたかを示します。
変動幅。12回の支払いで、レート差はゼロから+0.3737%の間で推移しました。5回の支払いはほとんど何ももたらさず、1行にはBitgetのデータがありません（「—」）。その時点で相場データが届かなかったためです。
合計と平均。データのある11回の支払いのスプレッドを合計すると、手数料控除前で2日間にポジションサイズの約+1.29%ですが、収入は均一ではありません。「AVERAGE」（平均）行は履歴期間全体の平均です（ここでは+0.1246%）。損益分岐点は、最高の支払いではなく平均から計算しましょう。

インターバルと支払い時刻が異なる場合

一方の取引所が4時間ごと、もう一方が8時間ごとに支払う場合、レートを直接比較することはできません。8時間のうちに、1つ目のレッグは支払いを2回受け取る（または支払う）のに対し、2つ目のレッグは1回だけだからです。両方のレートを同じ期間、たとえば1日に換算しましょう。4時間のレッグのレートは6倍、8時間のレッグのレートは3倍にします。支払い時刻が異なる場合、その間ポジションは片方のレッグだけが「精算済み」の状態になり、その間にも価格は動き得ます。だからこそ、スキャナーの初期設定のフィルターでは、インターバルと時刻が同じペアだけが表示されます。

危険信号

組み合わせを見送るべきとき
兆候	危険な理由	対処法
レートが最近現れたばかりで乱高下している	最初の支払いの前に偏りが消えたり反転したりする可能性がある	少なくとも数回連続で差が維持されるまで待つ
インターバルや支払い時刻が異なる	レッグごとに支払い回数が異なり、レートを単純に比較すると誤解を招く	両方のレートを1日あたりに換算するか、見送る
相場データが古い	画面上の価格とレートが、もはや取引所の表示と一致しない	取引所でオーダーブック（板）とレートを直接確認する
流動性の低いコインの極端なレート	薄い板、スリッページ、踏み上げ、上場廃止のリスク	サイズを減らすか、大型コインを選ぶ
別々のコインに同じティッカー	レッグが互いをヘッジしない。2つの異なる資産だから	両方の取引所のページでプロジェクト名とコントラクトを比較する
大きなマイナスの価格スプレッド	エントリーコストが数回分の支払いを食いつぶす	スプレッドを埋めるのに何回の支払いが必要かを数える

ペアのページの計算機

チャートの下には、金額、レバレッジ、保有時間（時間単位）を入力する計算機があります。支払い回数、ファンディング収入、価格スプレッドによるエントリーコスト、合計を計算します。現実的な保有期間を使い、計算機には取引手数料やスリッページが含まれていないことに注意してください。レッスン3のように、自分で差し引きましょう。1日だけのデータから計算した年率換算利回り（APR）を予測と見なしてはいけません。短い期間を単純に1年に拡大したものにすぎません。