分析套利組合：費率歷史、結算間隔與價格價差
表格顯示的是當下的費率，但您賺的是未來幾天的費率。配對頁面會告訴您費率差有多穩定、進場要付出多少成本，以及這個套利組合是否藏有陷阱：結算間隔不同、數據過時、同一個代碼對應不同的幣。
您已從表格中篩出候選組合（第 4 課）。開倉前，請先點選詳情（Details）：配對頁面會顯示收入從何而來，以及它有多穩定。
兩條腿的卡片與中央區塊
- LONG 與 SHORT 卡片。價格、資金費率、距結算的倒數、以 UTC 表示的結算時間與間隔。右上角是報價的時效：「18 sec.」表示數據在 18 秒前更新。如果報價已是好幾分鐘前的，價格與費率都不要相信。
- 預期資金費獲利（Expected funding profit）。單次結算能帶來多少：Binance 的多單收取 0.5501%，Bitget 的空單支付 0.0158%，合計約 +0.53%。
- 價格價差（Price spread）。−1.0531%：多單以 948.89 買入，空單以 938.9 賣出。如果出場時價格收斂，這會花掉兩次資金費。如果出場時價差不變，就沒有成本。如果價差朝有利於您的方向翻轉，還會增加收入。
- 鈴鐺與星號。設定價差收窄或價格變動的提醒，以及將配對加入收藏。
費率歷史圖表
藍線與紅線是兩家交易所的費率；綠線是兩者的差——也就是您每次結算的獲利。在 BWETUSDT 的圖表上，兩個費率在10月5日之前都停在零附近，之後費率差數度在 +0.7% 與 −0.3% 之間來回跳動。所以「每次結算 +0.53%」是剛出現的失衡，而不是穩定的套利組合：進場等於押注失衡會持續，您也可能遇到正負號相反的資金費。
結算表
- 僅結算（Settlements only）／每 15 分鐘（Every 15 min）。第一種模式只保留結算時刻——真正帶來收入的就是這些時刻。第二種模式顯示費率在兩次結算之間如何變動。
- 範圍。在 12 次結算中，費率差介於零到 +0.3737% 之間。有五次結算幾乎沒帶來收入，還有一列缺少 Bitget 的數據（「—」）：當時報價沒有傳回來。
- 總和與平均。有數據的 11 次結算，價差總和約為部位規模的 +1.29%（兩天、未扣手續費），但收入並不平均。AVERAGE（平均）列是歷史期間內的平均值（此處為 +0.1246%）。請用平均值計算損益兩平點，而不是用最好的那一次資金費。
不同的結算間隔與時間
如果一家交易所每 4 小時結算一次，另一家每 8 小時一次，就無法直接比較費率：8 小時內，第一條腿會收付兩次資金費，第二條腿只有一次。請把兩個費率換算到相同期間，例如一天：4 小時那條腿的費率乘以 6，8 小時那條腿乘以 3。如果結算時間不同，在兩個時間點之間，部位會處於一條腿「已結算」、價格卻仍可能變動的狀態。這就是為什麼掃描器預設的篩選條件只顯示間隔與時間都相同的配對。
警訊
| 跡象 | 為什麼危險 | 該怎麼做 |
|---|---|---|
| 費率剛出現，而且跳動劇烈 | 失衡可能在第一次結算前就消失或反轉 | 等到費率差至少連續維持數次結算再說 |
| 結算間隔或時間不同 | 兩條腿收到的資金費次數不同；直接比較費率會產生誤導 | 把兩個費率換算成每日，或乾脆放棄 |
| 報價過時 | 畫面上的價格與費率已經不是交易所目前顯示的數字 | 到交易所本身確認訂單簿與費率 |
| 流動性差的幣出現極端費率 | 訂單簿深度不足、滑價、軋倉行情、下架風險 | 縮小部位，或改選大型幣 |
| 同一個代碼對應不同的幣 | 兩條腿無法互相避險：它們是兩種不同的資產 | 在兩家交易所的頁面上比對專案名稱與合約 |
| 價格價差為很大的負值 | 進場成本會吃掉好幾次資金費 | 計算需要幾次資金費才能彌補價差 |
配對頁面上的計算器
圖表下方有一個計算器：金額、槓桿與持有時間（小時）。它會計算結算次數、資金費收入、價格價差造成的進場成本與總額。請使用合理的持有期間，並記得計算器沒有計入交易手續費與滑價：請自行扣除，做法如第 3 課。不要把用單日數據算出的年化報酬率（APR）當成預測——它只是把一小段期間放大到一整年。
常見問題
表格已經顯示目前費率，為什麼還要看歷史？
錢來自未來的資金費，而不是目前的費率。歷史會顯示費率差是否穩定，或是正負來回翻轉。剛出現的失衡常常在第一次結算前就消失。
配對頁面上 −1.05% 的價格價差代表什麼？
您買入多單的價格，比賣出空單的價格高 1.05%。如果出場時兩家交易所的價格收斂，這段落差就會從獲利中扣除。如果出場時價差不變，就沒有成本。
為什麼結算表中會出現破折號？
破折號表示某家交易所的報價在當時沒有傳回來。這類列不會用來計算費率差。
結算間隔不同時，要如何比較費率？
把它們換算到相同期間。以一天為例：每 4 小時結算的交易所，費率乘以 6；每 8 小時的乘以 3；每小時的乘以 24。
資料來源
- 1.P2P.Army：資金費率套利掃描器P2P.Army2026/10/31官方
- 2.Introduction to Binance Futures Funding RatesBinance2026/3/6
- 3.Perpetual funding fee mechanismOKX2026/10/28
- 4.
關於作者
加密貨幣專家、套利交易者與投資人
加密貨幣專家，實戰派加密貨幣套利交易者、投資人與軟體開發者，擁有超過 20 年經驗。他在 P2P.Army 部落格撰寫交易所新聞，以及 P2P 與跨交易所套利相關內容。
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