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持有與出場：保證金、再平衡與何時結束套利組合

開出套利組合只完成了一半。部位持有期間，價格會變動、保證金會在兩條腿之間流動，費率差也會改變。本課說明每天要檢查什麼、如何再平衡保證金、何時平倉，以及如何結算這筆交易。

作者Antonio Merkle發布日期2026年10月31日閱讀時間 8 分鐘

套利組合已經開好（第 7 課）。接下來的任務，是在費率差持續帶來收入時持有它，並及時出場。部位不會自己照顧自己：價格會變動、保證金會從一條腿流向另一條腿，費率每個間隔都會改變。

每日檢查

• 資金費。將兩家交易所的資金費歷史與費率比對。套利組合賺的是費率差，而不是單一條腿的費率。
• 價差。在掃描器的配對頁面查看目前的費率差與趨勢。一次表現不佳的資金費不是出場的理由；連續好幾次才是。
• 保證金。兩條腿與強平價格的距離。如果某條腿逼近事先設定的水準——就進行再平衡。
• 價格價差。多單與空單之間的價格落差，與進場時相比有何變化：它將決定平倉時的結果。
• 公告。兩家交易所的結算間隔或費率上限調整、下架，以及轉入與提幣維護。

再平衡保證金

範例：每條腿 2,000 美元部位、2 倍槓桿、進場價格 1.00 美元。價格上漲 10%：空單虧損 200 美元，另一家交易所的多單則賺了同樣金額。空單的強平價格沒有改變（約 1.495 美元），但與它的距離已從 49.5% 縮小到約 35.9%。再來幾次這樣的波動，空單就危險了。

何時平倉

如何平倉

1. 1

   同時平掉兩條腿

   使用與進場時相同的幣數。只減倉（Reduce-only）委託能避免意外開出反方向的部位。
2. 2

   確認沒有殘留部位

   某家交易所若還剩下幾枚幣的部位，那就不再是避險，而是一筆押注價格方向的未平倉部位。
3. 3

   結算結果

   資金費歷史中的資金費 − 所有交易的手續費 ± 兩條腿的價格損益（包括進場與出場時的價格價差）。

紀錄與稅務

匯出兩家交易所的資金費與成交歷史，並保存好您的交易紀錄。在許多國家，資金費與衍生性商品的損益都須課稅，相關規定也與現貨不同。請確認您所在國家的規定。

關於作者

Antonio Merkle

加密貨幣專家、套利交易者與投資人

加密貨幣專家，實戰派加密貨幣套利交易者、投資人與軟體開發者，擁有超過 20 年經驗。他在 P2P.Army 部落格撰寫交易所新聞，以及 P2P 與跨交易所套利相關內容。

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