فروق الخيارات بين المنصات: الفارق الصافي وفارق الوسط وفارق IV وأنواع الإشارات
يبحث ماسح الخيارات من P2P.Army عن خيارات متطابقة بأسعار مختلفة على أربع منصات، ويصنّف ما يجده إلى أربعة أنواع: من «True lock» النادر (قفل حقيقي شبه خالٍ من المخاطر) إلى «للمراقبة» حيث تلتهم الرسوم الفجوة. نستعرض الجدول وصفحة الفرصة، ونحسب مثالًا حيًا حتى النهاية.
في الدرس 4 رأينا أن فجوة السعر للخيار نفسه بين المنصات تُفسَّر في الغالب بالتحويل. ويساعد ماسح الخيارات من P2P.Army على فصل هذه الحالات عن الاختلالات الحقيقية النادرة: فهو يحسب الفارق القابل للتنفيذ، ويطرح الرسوم، ويوضّح ما إذا كانت الرجلان تُسوّيان بالعملة نفسها.
كيف تعمل فرصة المراجحة بين المنصات
- 1
اشترِ الرجل الرخيصة بسعر العرض
على المنصة التي يكون فيها الخيار أرخص. - 2
بِع الرجل الغالية بسعر الطلب
الأصل الأساسي وسعر التنفيذ والنوع والاستحقاق نفسها على منصة أخرى، وبالكمية نفسها من العملات. - 3
احتفظ بالمركز حتى الاستحقاق
إذا انتهى الخيار داخل النقد، تقبض رجل الشراء العائد وتدفعه رجل البيع؛ وإذا انتهى خارج النقد، تنتهي الرجلان بلا قيمة. وتبقى فجوة سعر الدخول. - 4
راعِ الهامش
تحتاج الرجل المبيعة إلى هامش على منصتها طوال المدة حتى الاستحقاق، انظر الدرس 8.
جدول الماسح
| العمود | ما الذي يعرضه |
|---|---|
| الأداة، شراء / بيع (Instrument, Buy / Sell) | الأصل الأساسي، وسعر التنفيذ، وCall أو Put، وتاريخ الاستحقاق، والرجلان: أين تشتري (بالأخضر) وأين تبيع (بالأحمر)، مع عملة التسوية |
| الاستراتيجية (Strategy) | نوع الإشارة: True lock أو قيمة نسبية (Relative value) أو للمراقبة (Watch) أو IV فقط (IV only)، واتجاه التسوية (مثلًا COIN→USDT) |
| السعر بالدولار (Price, USD) | سعر العرض للشراء وسعر الطلب للبيع بالدولار لكل وحدة من الأصل الأساسي، والفارق الإجمالي |
| الصافي % (Net %) | الفارق بعد الرسوم التقديرية: (سعر الطلب للبيع − سعر العرض للشراء − الرسوم) ÷ السعر الوسطي |
| فارق الوسط (Mid spread) | الفجوة بين الأسعار الوسطية (الطلب + العرض) / 2، أي فجوة «القيمة العادلة»، ولا يمكن تداولها مباشرة |
| فارق IV (IV spread) | الفرق في التقلب الضمني بين الرجلين، بالنقاط |
| حتى الاستحقاق، مدة البقاء (To expiry, Lifetime) | الوقت المتبقي حتى الاستحقاق، والمدة التي استمرت فيها الفرصة |
- True lock (قفل حقيقي) — عملة التسوية نفسها وموجب بعد الرسوم. أقرب شيء إلى قفل خالٍ من المخاطر، لكنه نادر: يحدث مثلًا عندما ينسحب صانع سوق على إحدى المنصات.
- قيمة نسبية (Relative value) — موجب بعد الرسوم، لكن الرجلين تُسوّيان بعملتين مختلفتين (COIN↔USDT): قيمة نسبية مع مخاطر الأساس والعملة، لا قفل.
- للمراقبة (Watch) — الأسعار تتقاطع، لكن الرسوم تلتهم الفجوة: تستحق المراقبة.
- IV فقط (IV only) — لا تقاطع في الأسعار، لكن هناك فجوة ملحوظة في التقلب.
صفحة الفرصة
تعرض صفحة الفرصة المؤشرات الرئيسية (الصافي، والإجمالي، والوسط، والفارق بالدولار، وفارق IV، وبُعد سعر التنفيذ عن السعر الفوري، والسعر الفوري المستخدم في التحويل)، ورسمًا بيانيًا لسجل الفارق الصافي وIV، والرجلين مع الإغريقيات، ودليلًا خطوة بخطوة. لاحظ أن فارق IV في الفرصة الظاهرة في لقطة الشاشة 0.0: السوق تسعّر المخاطرة بالطريقة نفسها، والصافي البالغ 1.19% فجوة تحويل على العلاوة المقوّمة بالعملة المشفرة على مدى 170 يومًا.
حساب فرصة حية
لنحسب بالطريقة نفسها الفرصة من الدرس 4 بأسعار 31 أكتوبر 2026، 06:52 UTC: نشتري خيار الشراء على BTC بسعر تنفيذ 80,000 على Deribit بسعر العرض 0.0465 BTC (أي 3,593.77 دولار)، ونبيعه على Binance بسعر الطلب 3,640 USDT.
| البند | خارج النقد عند الاستحقاق | داخل النقد عند الاستحقاق |
|---|---|---|
| فجوة سعر الدخول | $46.23 | $46.23 |
| رسوم Deribit (0.03% من قيمة BTC) | −$23.19 | −$23.19 |
| رسوم Binance (0.024% من قيمة BTC) | −$18.55 | −$18.55 |
| شراء BTC لدفع العلاوة في السوق الفورية (0.1%) | −$3.59 | −$3.59 |
| رسوم التنفيذ (0.015% × 2) | — | −$23.19 |
| النتيجة قبل الضرائب | $0.90 | −$22.28 |
تتحول نسبة 1.3% الظاهرة إلى صفر أو خسارة. وهذا قبل البند الأهم، رأس المال: يحتاج خيار الشراء المبيع على Binance إلى هامش لمدة 55 يومًا، بينما تبقى رجل الشراء على Deribit بالبيتكوين وتتغير قيمتها بالدولار مع سعر BTC.
الأسئلة الشائعة
ما هي مراجحة الخيارات بين المنصات؟
شراء خيار حيث يكون أرخص وبيع الخيار نفسه (بالأصل الأساسي وسعر التنفيذ والنوع والتاريخ نفسها) حيث يكون أغلى، والاحتفاظ بالاثنين حتى الاستحقاق.
ما الفرق بين الصافي % وفارق الوسط؟
الصافي % هو الفارق القابل للتنفيذ (البيع بسعر الطلب والشراء بسعر العرض) بعد الرسوم التقديرية. أما فارق الوسط فهو الفجوة بين الأسعار الوسطية، ولا يمكن تنفيذه مباشرة؛ وهو مفيد عندما تكون الدفاتر واسعة.
ماذا يعني Relative value COIN→USDT؟
الفرصة موجبة بعد الرسوم، لكن إحدى الرجلين تُسوّى بالعملة المشفرة والأخرى بـUSDT. وهي ليست قفلًا، بل مركز ينطوي على مخاطر الأساس والعملة.
لماذا يبقى القليل جدًا من الفارق بعد الرسوم؟
تُحسب رسوم الخيارات على قيمة الأصل الأساسي، أي نحو 20–25 دولارًا لكل عقد BTC في كل رجل، إضافة إلى رسوم التنفيذ. وعلى فارق يبلغ بضع عشرات من الدولارات، فهي تلتهمه كله تقريبًا.
المصادر
- 1.P2P.Army: ماسح مراجحة الخياراتP2P.Army31/10/2026رسمي
- 2.FeesDeribit22/10/2026
- 3.Binance Options Trading FeesBinance6/3/2026
- 4.Inverse OptionsDeribit26/9/2026
عن الكاتب
خبير في العملات المشفرة ومتداول مراجحة ومستثمر
خبير في العملات المشفرة، ومتداول ممارس لمراجحة العملات المشفرة، ومستثمر ومطوّر برمجيات بخبرة تزيد على 20 عامًا. يكتب في مدونة P2P.Army عن أخبار المنصات ومراجحة P2P والمراجحة بين المنصات.
- مراجحة العملات المشفرة
- مراجحة P2P
- المراجحة بين المنصات
- منصات تداول العملات المشفرة
- الاستثمار
- تطوير البرمجيات
