خيارات العملات المشفرة على Deribit وOKX وBybit وBinance: التسوية بالعملة المشفرة أم بـUSDT
خيار BTC لشهر ديسمبر بسعر تنفيذ 80,000 موجود على المنصات الأربع، لكنه يُدفع بالبيتكوين على Deribit وOKX، وبـUSDT على Binance وBybit، ولكل منصة مؤشرها وحجم عقدها وسقف رسومها. نستعرض الفروق التي تفسّر لاحقًا فجوات الأسعار.
لكي تقارن الخيارات بين المنصات، عليك أن تعرف بدقة فيمَ تختلف. في الظاهر هي أداة واحدة: BTC، وسعر تنفيذ، وتاريخ، وCall أو Put. أما في الداخل فتختلف عملة العلاوة وعملة التسوية والمؤشر وحجم العقد والرسوم.
| المنصة | عملة التسوية | النوع والاستحقاق | سعر التسوية | حجم العقد | الرسوم |
|---|---|---|---|---|---|
| Deribit | BTC وETH بالعملة المشفرة؛ العملات البديلة وبعض خيارات BTC/ETH بـUSDC | أوروبي، 08:00 UTC | متوسط المؤشر خلال 07:30–08:00 UTC | 1 BTC؛ خيارات USDC: SOL 10، XRP 1,000 | 0.03% من قيمة الأصل الأساسي، بحد أقصى 12.5% من العلاوة؛ التسليم 0.015% |
| OKX | بهامش بالعملة المشفرة (BTC وETH) وبهامش بالدولار (USD أو USDC أو USDG حسب المنطقة) | أوروبي، 08:00 UTC | متوسط المؤشر خلال آخر 30 دقيقة | 0.01 BTC، 0.1 ETH | بحد أقصى 7% من العلاوة؛ التنفيذ حتى 0.02% |
| Bybit | USDT | أوروبي، 08:00 UTC | متوسط المؤشر خلال 30 دقيقة | 0.01 BTC كحد أدنى | 0.02% للصانع / 0.03% للآخذ، بحد أقصى 7% من العلاوة؛ التسليم 0.015% |
| Binance | USDT | أوروبي، 08:00 UTC | متوسط المؤشر الفوري خلال 30 دقيقة | 1 BTC؛ XRP 100، DOGE 1,000 | 0.024%، بحد أقصى 10% من العلاوة؛ التنفيذ 0.015% |
بالعملة المشفرة أم بـUSDT
على Deribit يكلّف خيار BTC مثلًا 0.046 BTC، ويصل العائد عند التنفيذ بالبيتكوين. وعلى Binance يكلّف الخيار نفسه 3,640 USDT ويُسوّى بـUSDT. بالدولار يكون العائد عند الاستحقاق واحدًا، لكنك في الطريق إليه تحتفظ بأصول مختلفة: فالعلاوة المدفوعة بالعملة المشفرة تتغير قيمتها بالدولار مع سعر BTC، والهامش والربح موجودان بعملات مختلفة. ولهذا فإن «اشترِ على Deribit وبِع على Binance» ليست قفلًا متناظرًا، بل هي في الحقيقة مركزان مختلفان.
سعر التسوية والاستحقاق
تسوّي المنصات الأربع الخيارات في 08:00 UTC بمتوسط سعر المؤشر خلال آخر 30 دقيقة، لكن لكل منها مؤشرها: تستخدم Deribit وسيطًا مقيّدًا لأسعار عدة منصات يستبعد ما ينحرف بأكثر من ±0.5%، وتستخدم Binance مؤشرًا فوريًا، أما OKX فتأخذ عينة من مؤشرها كل 200 مللي ثانية. أسعار التسوية متطابقة تقريبًا، لكن ليس بالضرورة حتى آخر سنت. ومنذ أغسطس 2026 تحوّل Deribit أولًا الخيار الذي يكون داخل النقد إلى عقد آجل بالتاريخ نفسه وبسعر التنفيذ، ثم يُسوّى هذا العقد نقدًا؛ ولا يتغير الربح النهائي.
من الأكبر
ظلت Deribit طويلًا تستحوذ على سوق خيارات العملات المشفرة بالكامل تقريبًا: في يونيو 2025 كانت لديها نحو 90% من العقود المفتوحة على خيارات BTC. وفي 14 أغسطس 2025 أتمّت Coinbase استحواذها على Deribit. وفي سبتمبر 2025 تجاوزت العقود المفتوحة على خيارات صندوق IBIT المتداول (ETF) التابع لـBlackRock العقود المفتوحة على خيارات BTC في Deribit لأول مرة. ووفق واجهات API العامة للمنصات صباح 31 أكتوبر 2026، قبل الاستحقاق الشهري في 08:00 UTC، كانت العقود المفتوحة على خيارات BTC كالتالي: Deribit — 306,005 BTC، وOKX — 34,873، وBybit — 21,167، وBinance — 17,095. أي أن Deribit تملك أعمق دفاتر الأوامر، بينما تتأخر الأسعار على المنصات الأخرى في أحيان أكثر، وتكون فروقها أوسع.
الرسوم وسقفها
لا تُحسب رسوم الخيار على العلاوة بل على قيمة الأصل الأساسي: مثلًا 0.03% من سعر BTC، أي نحو 23 دولارًا لكل عقد بحجم 1 BTC. وفي الخيارات الرخيصة خارج النقد قد تتجاوز هذه الرسوم العلاوة نفسها، لذلك تضع المنصات لها سقفًا بنسبة من العلاوة: Deribit — 12.5%، وBinance — 10%، وOKX وBybit — 7%. والخلاصة للمراجحة: في الخيارات الرخيصة تلتهم الرسوم حتى ثُمن العلاوة في كل رجل، والفارق الذي يبلغ «عشرات في المئة» على الخيارات زهيدة السعر لا قيمة له في العادة.
الأسئلة الشائعة
أين تُتداول خيارات العملات المشفرة؟
أكبر المنصات هي Deribit وOKX وBybit وBinance. وDeribit أكبرها، إذ تستحوذ على معظم العقود المفتوحة على خيارات BTC وETH.
ما الفرق بين خيارات Deribit وخيارات Binance؟
على Deribit تُسعَّر خيارات BTC وETH وتُسوّى بالعملة المشفرة، وعلى Binance بـUSDT. ويختلف أيضًا مؤشر التسوية وحجم العقد والرسوم.
كيف تُحسب رسوم الخيار؟
على قيمة الأصل الأساسي (مثلًا 0.03% من سعر BTC)، لكن بسقف بنسبة من العلاوة: 12.5% على Deribit، و10% على Binance، و7% على OKX وBybit.
في أي ساعة تستحق خيارات العملات المشفرة؟
على المنصات الأربع في 08:00 UTC، بمتوسط سعر المؤشر خلال آخر 30 دقيقة قبل الاستحقاق.
المصادر
- 1.Inverse OptionsDeribit26/9/2026رسمي
- 2.Linear USDC OptionsDeribit15/9/2026
- 3.SettlementDeribit15/9/2026
- 4.Deribit Index Price MethodologyDeribit28/10/2026
- 5.FeesDeribit22/10/2026
- 6.OKX Options IntroductionOKX5/8/2026
- 7.OKX to adjust parameters for options fee calculationOKX15/5/2025
- 8.
- 9.What Is Options Trading?Binance
- 10.Binance Options Trading FeesBinance6/3/2026
- 11.Coinbase completes $2.9 billion cash-and-stock acquisition of DeribitThe Block14/8/2025
- 12.Coinbase Global, Inc. Form 8-K (Deribit acquisition agreement)U.S. SEC8/5/2025
- 13.Deribit tops $40B in bitcoin options open interest amid $15B quarterly expiryThe Block27/6/2025
- 14.BlackRock’s IBIT Passes Deribit As Leader In Bitcoin OptionsBitcoin Magazine29/9/2025
عن الكاتب
خبير في العملات المشفرة ومتداول مراجحة ومستثمر
خبير في العملات المشفرة، ومتداول ممارس لمراجحة العملات المشفرة، ومستثمر ومطوّر برمجيات بخبرة تزيد على 20 عامًا. يكتب في مدونة P2P.Army عن أخبار المنصات ومراجحة P2P والمراجحة بين المنصات.
- مراجحة العملات المشفرة
- مراجحة P2P
- المراجحة بين المنصات
- منصات تداول العملات المشفرة
- الاستثمار
- تطوير البرمجيات
