Spot + vadeli: spotla hedge ve üç işlem yönü
Spot bacak fonlama ödemez ve likide edilemez — bu yüzden spot + vadeli fırsatlar perp + perp’ten daha basit ve dayanıklıdır, ancak daha fazla sermaye gerektirir. Tarayıcının üç yönüne, elinizdeki coinleri hedge etmeye ve BTC ile ETH’deki gerçek spot–perp spreadlerine bakıyoruz.
Perp + perp (4. ders) iki bacağı da marjinde tutar. Bacaklardan birini spotla değiştirdiğinizde şema basitleşir: spot fonlama ödemez, likide edilemez ve her zaman endeksle yakınsar — çünkü endeks spot fiyatlarından hesaplanır. Bunun bedeli sermayedir: spot kaldıraçsız, tam tutarla satın alınır.
Spot + Vadeli: spot alın, perp’te short açın
Bir borsada perp spotun üzerinde işlem görüyorsa, coini spotta alır ve perp’te aynı miktarda short açarsınız. Kâr, aradaki spreadin daralmasından gelir; fonlama oranı pozitifse short ayrıca her aralıkta ödeme alır. Bu, Sıfırdan Fonlama Oranı Arbitrajı kursundaki spot + perp şemasıyla aynı mantıktır; tek fark, burada ana gelirin fiyat spreadi olmasıdır.
Vadeli + Spot: perp alın, spot satın
Tersi durum: perp spotun altında işlem görüyor. Perp’i alıp coini spotta iki şekilde satabilirsiniz:
- Kendi coininizi satın. Coin zaten elinizdeyse onu spotta daha yüksek fiyattan satar, perp’i daha ucuza alırsınız. Fiyat riskiniz aynı kalır, fiyat farkı ise sizin olur. Long’daki negatif fonlama gelir ekler.
- Coini ödünç alın. Marjinle ödünç alınan coini açığa satın. Borç için faiz ödersiniz ve birçok altcoin için ödünç alma imkânı yoktur — bu yol daha zor ve daha pahalıdır.
| Yön | Bacaklar | Gelir kaynağı | Likidasyon riski |
|---|---|---|---|
| Spot + Vadeli | Spot alım, perp’te short | Spreadin daralması, pozitif fonlama | Yalnızca short |
| Vadeli + Vadeli | Perp’te long, başka borsada perp’te short | Spreadin daralması, fonlama farkı | İki bacak da |
| Vadeli + Spot | Perp’te long, spot satış (kendi coininiz ya da ödünç) | Spreadin daralması, negatif fonlama | Long; ödünç almanın faizi vardır ve her zaman mümkün değildir |
Büyük coinlerde gerçek spot–perp spreadleri
| Coin | Spot, bid / ask | Perp, bid / ask | Perp’in spota göre farkı | Perp fonlaması (8 saatte) |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 77.302,49 / 77.302,50 | 77.266,7 / 77.266,8 | −%0,046 | +%0,0100 |
| ETH | 2.243,44 / 2.243,45 | 2.241,97 / 2.241,98 | −%0,066 | −%0,0112 |
BTC ve ETH’de perp ile spot arasındaki fark yüzdenin yüzde birleri kadardır — tek bir işlemin komisyonundan az. Burada spot–perp fırsatı yalnızca fonlama sayesinde ve büyük tutarlarla işe yarar. Yüzde bir ve üzeri spreadler likit olmayan coinlerde ortaya çıkar ve orada 4. dersteki tüm riskler geçerlidir.
Elinizdeki coinleri hedge etmek
Bir coini elinizde tutuyor ve satmak istemiyorsanız — vergiler, uzun vadeli bir plan ya da staking’de kilitli olması nedeniyle — ama düşüşten endişe ediyorsanız, aynı sayıda coin için perp’te short açın. Pozisyon nötr hale gelir: coin fiyatındaki düşüşü short’un kârı dengeler, yükselişte ise tersi olur. Hedge açık olduğu sürece pozitif oranda fonlama alır, negatif oranda ödersiniz. Short marjin gerektirir: güçlü bir yükselişte, spot coinleriniz aynı anda değer kazanıyor olsa bile marjini tamamlamanız gerekecektir.
Sıkça sorulan sorular
Spot + vadeli neden perp + perp’ten daha iyidir?
Spot bacak fonlama ödemez ve likide edilemez; fiyatı da perp’in doğru çekildiği endeksin temelini oluşturur. Dezavantajı, spotu tam tutarla almak için sermayeye ihtiyaç duymanızdır.
Vadeli + Spot nedir ve kimin için uygundur?
Perp’in ucuz olduğu yerde long ve spotun pahalı olduğu yerde satış. En kolayı, coini zaten elinde tutanlar içindir: fiyat riski değişmezken fiyat farkı yakalanır. Ödünç alınan coini açığa satmak daha zordur ve faiz maliyeti vardır.
Coinlerimi vadeli sözleşmelerle nasıl hedge ederim?
Aynı sayıda coin için perp’te short açın. Fiyat düşüşü short’un kârıyla dengelenir. Fonlamayı (negatif oranda short öder) ve fiyat yükseldiğinde short’un marjinini takip edin.
BTC’de neden neredeyse hiç spot–perp spreadi yok?
Büyük coinlerde fiyatları anında eşitleyen binlerce katılımcı ve algoritma işlem yapar. Oradaki spread yüzdenin yüzde birleri kadardır, yani tek bir işlemin komisyonundan azdır.
Kaynaklar
- 1.P2P.Army: vadeli işlem tarayıcısı — spot ve vadeliP2P.Army31.10.2026resmi
- 2.Binance Fee ScheduleBinance
- 3.Binance Futures Fee Structure & Fee CalculationsBinance01.05.2026
- 4.P2P.Army: fonlama oranı arbitraj tarayıcısıP2P.Army31.10.2026
Yazar hakkında
Kripto uzmanı, arbitraj trader’ı ve yatırımcı
20 yılı aşkın deneyime sahip kripto uzmanı, aktif kripto arbitraj trader’ı, yatırımcı ve yazılım geliştirici. P2P.Army blogunda borsa haberlerini, P2P ve borsalar arası arbitrajı ele alıyor.
- Kripto arbitrajı
- P2P arbitrajı
- Borsalar arası arbitraj
- Kripto borsaları
- Yatırım
- Yazılım geliştirme