Арбітраж опціонів з нуля: від коллів і путів до паритету та міжбіржових розривів
Практичний курс із 8 уроків: що таке опціон, з чого складається його ціна, IV і греки, як працюють опціони на Deribit, OKX, Bybit і Binance, чому ціни одного опціона розходяться між біржами, як читати міжбіржові спреди й паритет пут-колл у сканері P2P.Army і які ризики несе кожна схема — з розрахунками на живих котируваннях.
Antonio Merkle
Чого ви навчитеся
- Розуміти, що таке колли, пути, страйк, експірація та премія
- Розуміти ціноутворення опціонів, імпліцитну волатильність і греки
- Відрізняти опціони з розрахунком у монеті від опціонів в USDT і враховувати обмеження комісій
- Відрізняти реальну розбіжність цін від ефекту конвертації та базису
- Перевіряти паритет пут-колл відносно форварда й читати відхилення в сканері
- Оцінювати маржу проданої ноги та ризики арбітражу опціонів
Уроки
- 1.Опціони з нуля: колл, пут, страйк, експірація та преміяОпціон — це право, але не обов’язок купити або продати актив за заздалегідь узгодженою ціною. Розбираємо основи й будуємо профіль виплат колла та пута на BTC зі страйком 80 000 на реальних котируваннях 31 жовтня 2026 року.7 хв читання
- 2.Ціна опціона: внутрішня й часова вартість, волатильність і грекиПремія опціона — це внутрішня вартість плюс плата за час і невизначеність. Невизначеність ринок виражає через імпліцитну волатильність, а чутливість ціни до ринку — через греки. Розбираємо все це на реальному опціоні BTC та індексі DVOL.6 хв читання
- 3.Криптоопціони на Deribit, OKX, Bybit і Binance: розрахунок у монеті чи в USDTГрудневий опціон на BTC зі страйком 80 000 є на всіх чотирьох біржах, але на Deribit і OKX виплати за ним надходять у біткоїнах, на Binance і Bybit — в USDT, а в кожної біржі свій індекс, розмір контракту й обмеження комісії. Розбираємо відмінності, які згодом пояснять цінові розриви.7 хв читання
- 4.Чому ціна того самого опціона різниться на різних біржахБеремо один опціон — BTC, страйк 80 000, експірація 25 грудня — і дивимося на його ціни на чотирьох біржах в одну й ту саму хвилину. У межах однієї валюти розрахунку заробити нічого, а між монетою та USDT видно розрив. Розбираємося, звідки він береться і що від нього залишається.9 хв читання
- 5.Міжбіржові спреди опціонів: чистий спред, mid-спред, IV-спред і типи сигналівСканер опціонів P2P.Army шукає ідентичні опціони з різними цінами на чотирьох біржах і сортує знахідки за чотирма типами: від рідкісного «true lock» до «спостереження», де комісії з’їдають розрив. Розбираємо таблицю, сторінку зв’язки й доводимо до кінця розрахунок живого прикладу.11 хв читання
- 6.Паритет пут-колл: конверсія, реверсія і чому важливий форвардКолл мінус пут з однаковим страйком поводиться як базовий актив мінус страйк. Якщо цей зв’язок порушується, розрив можна зафіксувати трьома угодами на одній біржі. Перевіряємо паритет на живих цінах і розбираємося, чому «відхилення» 0,34% — це зазвичай базис, а не безкоштовні гроші.9 хв читання
- 7.Сканер опціонів P2P.Army: фільтри, паритет, сповіщення й чек-листБез фільтрів верх таблиці займають опціони далеко поза грошима зі «спредами» в десятки відсотків — на копійчаній премії це нічого не варте. Розбираємо, які фільтри вмикати, як перемикатися між міжбіржовим режимом і паритетом, як налаштувати сповіщення і що перевірити перед входом.8 хв читання
- 8.Ризики арбітражу опціонів: маржа, розрахунок, ліквідність і волатильністьКуплений опціон ризикує лише премією, а проданий — усім, і маржа під нього заблокована до експірації. Розбираємо ризики арбітражу опціонів у цифрах: скільки маржі потрібно для колла за $3 600, що відбувається під час стрибка волатильності і чому крос-валютна зв’язка — не лок.8 хв читання
Опціони — найскладніший і найцікавіший ринок для арбітражника: ідентичні контракти на чотирьох біржах, різні валюти розрахунку, формули, що пов’язують колл, пут і базовий актив. Курс веде від основ — що таке опціон і звідки береться його ціна — до міжбіржових зв’язок і паритету пут-колл.
Котирування опціонів на BTC узято з публічних API Deribit, OKX, Binance і Bybit 31 жовтня 2026 року. Скриншоти зроблено в англомовному інтерфейсі P2P.Army: таблиці сканера й сторінки зв’язок — 6 жовтня 2026 року з реальними даними того дня, блоки з публічних сторінок — 31 жовтня 2026 року. Цифри ілюструють метод, а не поточний ринок.
Головний висновок курсу чесний: чистий «безризиковий арбітраж опціонів» трапляється рідко. У межах однієї валюти розрахунку стакани зазвичай узгоджені, а більшість помітних розривів — це конвертація між монетою та USDT, базис і комісії. Оглядова сторінка сканера безкоштовна; таблиця, історія та сповіщення входять до тарифу DEX/CEX.