Опціони з нуля: колл, пут, страйк, експірація та премія
Опціон — це право, але не обов’язок купити або продати актив за заздалегідь узгодженою ціною. Розбираємо основи й будуємо профіль виплат колла та пута на BTC зі страйком 80 000 на реальних котируваннях 31 жовтня 2026 року.
Це перший урок курсу «Арбітраж опціонів з нуля». Перш ніж шукати цінові розриви між біржами, треба розібратися в самому інструменті: за що платять премію, коли опціон приносить прибуток і чому той самий опціон на різних біржах може мати різні умови.
Що таке опціон
Опціон — це контракт, який дає власникові право, але не обов’язок купити або продати актив за фіксованою ціною (страйком) протягом визначеного строку або в певну дату. Продавець опціона (райтер) зобов’язаний виконати контракт, якщо покупець вирішить ним скористатися.
| Термін | Значення |
|---|---|
| Колл (call) | Право купити актив за страйком |
| Пут (put) | Право продати актив за страйком |
| Страйк | Ціна, за якою можна купити або продати актив |
| Експірація | Дата, після якої опціон перестає існувати |
| Премія | Ціна опціона — те, що покупець платить продавцеві |
| Європейський опціон | Виконується лише в дату експірації |
| Американський опціон | Виконується в будь-який момент до експірації |
Опціони на BTC та ETH на Deribit, OKX, Bybit і Binance — європейські з грошовим розрахунком: у дату експірації опціон у грошах виконується автоматично, а різниця виплачується грошима без поставки монети. Детальніше про майданчики — в уроці 3.
У грошах, на грошах і поза грошима
- У грошах (ITM) — опціон має внутрішню вартість: колл — коли ціна вища за страйк, пут — коли нижча.
- На грошах (ATM) — страйк приблизно дорівнює поточній ціні.
- Поза грошима (OTM) — внутрішньої вартості немає; премія повністю складається з часової вартості.
Приклад: колл і пут на BTC зі страйком 80 000
Станом на 31 жовтня 2026 року, 06:52 UTC, BTC коштував близько $77 285. Опціони зі страйком 80 000 і експірацією 25 грудня 2026 року котирувалися на Binance так: колл — близько $3 650 за BTC, пут — близько $5 575. Колл зараз поза грошима (ціна нижча за страйк), пут — у грошах.
Прибуток покупця опціона на дату експірації, $ за BTC
Дані графіка
| Купівля колла 80 000 | Купівля пута 80 000 | |
|---|---|---|
| $60 тис. | -3650 $ | 14425 $ |
| $65 тис. | -3650 $ | 9425 $ |
| $70 тис. | -3650 $ | 4425 $ |
| $75 тис. | -3650 $ | -575 $ |
| $80 тис. | -3650 $ | -5575 $ |
| $85 тис. | 1350 $ | -5575 $ |
| $90 тис. | 6350 $ | -5575 $ |
| $95 тис. | 11350 $ | -5575 $ |
| $100 тис. | 16350 $ | -5575 $ |
- Покупець колла платить $3 650 і отримує прибуток, якщо до експірації BTC зросте вище $83 650. Якщо ціна залишиться нижче 80 000, опціон згорає без вартості, і втрачено лише премію.
- Покупець пута платить $5 575 і отримує прибуток, якщо BTC впаде нижче $74 425.
- Продавець отримує премію одразу, але його можливий збиток нею не обмежений: за проданим коллом він теоретично необмежений. Тому для продажу опціонів потрібна маржа (урок 8).
Часті запитання
Що таке опціон простими словами?
Контракт, що дає право, але не обов’язок купити (колл) або продати (пут) актив за заздалегідь узгодженою ціною — страйком — до дати експірації або в цю дату. За це право покупець платить премію.
Чим колл відрізняється від пута?
Колл дає право купити актив за страйком і приносить прибуток, коли ціна зростає. Пут дає право продати актив за страйком і приносить прибуток, коли ціна падає.
Скільки може втратити покупець опціона?
Лише сплачену премію. Продавець, навпаки, отримує премію одразу, але може втратити значно більше — за проданим коллом збиток теоретично необмежений.
Що таке європейський опціон?
Опціон, який виконується лише в дату експірації. Криптоопціони на Deribit, OKX, Bybit і Binance — європейські з грошовим розрахунком: опціон у грошах виконується автоматично, а виплата надходить грошима.
Що означає «у грошах»?
Опціон має внутрішню вартість: у колла ціна вища за страйк, у пута — нижча. В опціона поза грошима внутрішньої вартості немає; його премія — це суто часова вартість.
Джерела
- 1.What is an Option?Options Industry Councilофіційне
- 2.Basics (Options FAQ)Options Industry Council
- 3.Options GlossaryOptions Industry Council
- 4.Inverse OptionsDeribit26.09.2026
- 5.What Is Options Trading?Binance
- 6.P2P.Army: сканер арбітражу опціонівP2P.Army31.10.2026
Про автора
Криптоексперт, арбітражний трейдер та інвестор
Криптоексперт і практик криптоарбітражу, інвестор та розробник програмного забезпечення з досвідом понад 20 років. У блозі P2P.Army пише про новини бірж, P2P-арбітраж і міжбіржовий арбітраж.
- Криптоарбітраж
- P2P-арбітраж
- Міжбіржовий арбітраж
- Криптобіржі
- Інвестування
- Розробка програмного забезпечення
