Урок

Міжбіржові спреди опціонів: чистий спред, mid-спред, IV-спред і типи сигналів

Сканер опціонів P2P.Army шукає ідентичні опціони з різними цінами на чотирьох біржах і сортує знахідки за чотирма типами: від рідкісного «true lock» до «спостереження», де комісії з’їдають розрив. Розбираємо таблицю, сторінку зв’язки й доводимо до кінця розрахунок живого прикладу.

АвторAntonio MerkleОпубліковано31 жовтня 2026 р.11 хв читання

Два скляні куби з однаковими ключами на постаментах і натягнута між ними золота нитка з вантажем посередині — Ілюстрація: P2P.Army, створено за допомогою ШІ (Leonardo, GPT Image 2).

Головне

Міжбіржова зв’язка: купити опціон там, де ask нижчий, і продати такий самий там, де bid вищий. Якщо тримати обидві позиції до експірації, виплати взаємно компенсуються.
Net % — спред після оціночних комісій; mid-спред — розрив між середніми цінами, який неможливо виконати напряму; IV-спред — розрив волатильності.
True lock — однакова валюта розрахунку й плюс після комісій: трапляється рідко. «Відносна вартість» (relative value) — плюс, але монета проти USDT: позиція на відносну вартість із валютним і базисним ризиком.
Живий приклад: колл Deribit → Binance давав $46,23 за BTC до комісій; після комісій — близько $1, якщо на експірації опціон поза грошима, і −$22, якщо в грошах.
Шорт-нога потребує маржі на своїй біржі аж до експірації — капітал зв’язки в рази перевищує премію.

В уроці 4 ми побачили, що ціновий розрив одного опціона між біржами найчастіше пояснюється конвертацією. Сканер опціонів P2P.Army допомагає відокремити такі випадки від рідкісних реальних розбіжностей цін: він розраховує виконуваний спред, віднімає комісії та позначає, чи розраховуються ноги в одній валюті.

Як працює міжбіржова зв’язка

1
Купіть дешеву ногу за ask
На біржі, де опціон дешевший.
2
Продайте дорогу ногу за bid
Той самий базовий актив, страйк, тип і експірація на іншій біржі, та сама кількість у монетах.
3
Тримайте до експірації
Якщо на експірації опціон у грошах, лонг-нога отримує виплату, а шорт-нога її сплачує; якщо поза грошима — обидві згорають без вартості. Ціновий розрив на вході залишається.
4
Врахуйте маржу
Продана нога потребує маржі на своїй біржі аж до експірації — див. урок 8.

Таблиця сканера

Таблиця міжбіржових зв’язок у сканері опціонів P2P.Army: ETH 2800 C, BTC 92000 P та інші, тип Relative value (відносна вартість), ціни в доларах, net %, mid-спред, IV-спред, час до експірації — **Рис. 1.** Таблиця сканера (режим «Крос-біржа»), дані станом на 6 жовтня 2026 р. Усі верхні рядки — Relative value COIN→USDT: плюс після комісій, але ноги розраховуються в різних валютах. Скриншот платної версії з реальними даними того дня.Скриншот: p2p.army, 06.10.2026Відкрити джерело

Колонки таблиці сканера опціонів
Колонка	Що показує
Інструмент, Купівля / Продаж	Базовий актив, страйк, колл чи пут, дата експірації та дві ноги: де купувати (зелена) і де продавати (червона), з валютою розрахунку
Стратегія	Тип сигналу: True lock, «Відносна вартість», «Спостереження» або «Лише IV», а також напрямок розрахунку (наприклад, COIN→USDT)
Ціна, USD	Ask купівлі й bid продажу в доларах за одиницю базового активу та валовий спред
Net %	Спред після оціночних комісій: (bid продажу − ask купівлі − комісії) ÷ середня ціна
Mid-спред	Розрив між середніми цінами (bid + ask) / 2 — розрив «справедливої вартості», який неможливо торгувати напряму
IV-спред	Різниця імпліцитної волатильності ніг, у пунктах
До експірації, Час життя	Час до експірації і скільки часу вже існує зв’язка

Блок «Типи сигналів» на сторінці сканера опціонів P2P.Army: True lock, Relative value, Watch та IV only з описами — **Рис. 2.** Чотири типи сигналів сканера. Блок зі сторінки /futures/options, 31 жовтня 2026 р.Скриншот: p2p.army, 31.10.2026Відкрити джерело

True lock — однакова валюта розрахунку й плюс після комісій. Найближче до безризикового лока, але трапляється рідко: наприклад, коли на одній із бірж зникає маркет-мейкер.
Відносна вартість (Relative value) — плюс після комісій, але ноги розраховуються в різних валютах (COIN↔USDT): позиція на відносну вартість із базисним і валютним ризиком, а не лок.
Спостереження (Watch) — ціни перетинаються, але комісії з’їдають розрив: варто поспостерігати.
Лише IV (IV only) — перетину цін немає, але є помітний розрив волатильності.

Сторінка зв’язки

На сторінці зв’язки зібрано ключові показники (net, gross, mid, спред у доларах, IV-спред, віддаленість страйка від споту, спот для конвертації), графік історії чистого спреду та IV, ноги з греками й покрокову інструкцію. Зверніть увагу на IV-спред 0,0 у зв’язки на скриншоті: ринок оцінює ризик однаково, а net 1,19% — це розрив від конвертації премії в монеті на горизонті 170 днів.

Розрахунок живої зв’язки

Калькулятор «Звідки береться прибуток?» на сторінці сканера опціонів P2P.Army: BTC 92000 Put, купівля на Deribit, продаж на Binance, комісії та результат +$133,82 — **Рис. 4.** Калькулятор зі сторінки /futures/options на реальних зв’язках сканера від 6 жовтня 2026 р. Попередження під результатом каже прямо: ноги розраховуються в монеті та USDT, тож це відносна вартість, а не чистий лок. Знято 31 жовтня 2026 р.Скриншот: p2p.army, 31.10.2026Відкрити джерело

Розрахуймо так само зв’язку з уроку 4 за цінами станом на 31 жовтня 2026 року, 06:52 UTC: купуємо колл BTC 80 000 на Deribit за ask 0,0465 BTC ($3 593,77) і продаємо його на Binance за bid 3 640 USDT.

Колл BTC 80 000, Deribit → Binance, 1 контракт на 1 BTC
Стаття	Поза грошима на експірації	У грошах на експірації
Ціновий розрив на вході	$46,23	$46,23
Комісія Deribit (0,03% від BTC)	−$23,19	−$23,19
Комісія Binance (0,024% від BTC)	−$18,55	−$18,55
Купівля BTC для премії на споті (0,1%)	−$3,59	−$3,59
Комісії за виконання (0,015% × 2)	—	−$23,19
Результат до податків	$0,90	−$22,28

Комісії — базовий рівень за документацією бірж. Маржу для проданого колла на Binance, валютний ризик премії в монеті й різницю розрахункових цін бірж не враховано.

Видимі 1,3% перетворюються на нуль або збиток. І це ще до головної статті — капіталу: проданий колл на Binance потребує маржі протягом 55 днів, а лонг-нога на Deribit лежить у біткоїнах і змінює доларову вартість разом із ціною BTC.

Часті запитання

Що таке міжбіржовий арбітраж опціонів?

Купівля опціона там, де він дешевший, і продаж такого самого опціона (той самий базовий актив, страйк, тип і дата) там, де він дорожчий, з утриманням обох позицій до експірації.

Чим net % відрізняється від mid-спреду?

Net % — це виконуваний спред (продаж за bid, купівля за ask) після оціночних комісій. Mid-спред — розрив між середніми цінами, який неможливо виконати напряму; він корисний, коли стакани широкі.

Що означає Relative value COIN→USDT?

Зв’язка в плюсі після комісій, але одна нога розраховується в монеті, а інша — в USDT. Це не лок, а позиція з базисним і валютним ризиком.

Чому після комісій від спреду лишається так мало?

Комісії за опціони розраховують від вартості базового активу — близько $20–25 за контракт на BTC на кожній нозі, плюс комісії за виконання. Від спреду в кілька десятків доларів комісії забирають майже все.

Джерела

1.
P2P.Army: сканер арбітражу опціонів
P2P.Army31.10.2026офіційне
2.
Fees
Deribit22.10.2026
3.
Binance Options Trading Fees
Binance06.03.2026
4.
Inverse Options
Deribit26.09.2026

Теги:#криптоопціони#арбітраж опціонів

Поділитися:Telegram 𝕏

Про автора

Antonio Merkle

Криптоексперт, арбітражний трейдер та інвестор

Криптоексперт і практик криптоарбітражу, інвестор та розробник програмного забезпечення з досвідом понад 20 років. У блозі P2P.Army пише про новини бірж, P2P-арбітраж і міжбіржовий арбітраж.

Криптоарбітраж
P2P-арбітраж
Міжбіржовий арбітраж
Криптобіржі
Інвестування
Розробка програмного забезпечення

Усі статті автора →