Урок

Криптоопціони на Deribit, OKX, Bybit і Binance: розрахунок у монеті чи в USDT

Грудневий опціон на BTC зі страйком 80 000 є на всіх чотирьох біржах, але на Deribit і OKX виплати за ним надходять у біткоїнах, на Binance і Bybit — в USDT, а в кожної біржі свій індекс, розмір контракту й обмеження комісії. Розбираємо відмінності, які згодом пояснять цінові розриви.

АвторAntonio MerkleОпубліковано31 жовтня 2026 р.7 хв читання

Щоб порівнювати опціони між біржами, треба точно знати, чим вони відрізняються. Зовні це один інструмент — BTC, страйк, дата, колл чи пут. Усередині ж різняться валюта премії й розрахунку, індекс, розмір контракту та комісії.

Монета чи USDT

На Deribit опціон на BTC коштує, наприклад, 0,046 BTC, і виплата під час виконання надходить у біткоїнах. На Binance той самий опціон коштує 3 640 USDT і розраховується в USDT. У доларах виплата на дату експірації однакова, але дорогою до неї ви тримаєте різні активи: премія в монеті змінює доларову вартість разом із ціною BTC, а маржа й прибуток лежать у різних валютах. Тому «купити на Deribit, продати на Binance» — це не дзеркальний лок, а дві різні позиції.

Розрахункова ціна й експірація

Усі чотири біржі розраховують опціони о 08:00 UTC за середньою ціною індексу за останні 30 хвилин, але індекс у кожної свій: Deribit використовує обмежену медіану кількох бірж з порогом відсікання ±0,5%, Binance — спотовий індекс, а OKX знімає значення індексу кожні 200 мс. Розрахункові ціни майже збігаються, але не зобов’язані збігатися до цента. З серпня 2026 року Deribit спершу перетворює опціон у грошах на ф’ючерс із тією самою датою за ціною страйка, а вже цей ф’ючерс розраховується грошима; кінцевий прибуток від цього не змінюється.

Хто найбільший

Deribit довго тримав майже весь ринок криптоопціонів: у червні 2025 року — майже 90% відкритого інтересу за опціонами на BTC. 14 серпня 2025 року Coinbase завершила придбання Deribit. У вересні 2025 року відкритий інтерес за опціонами на ETF IBIT від BlackRock уперше перевищив відкритий інтерес за опціонами на BTC на Deribit. За даними публічних API бірж уранці 31 жовтня 2026 року, перед місячною експірацією о 08:00 UTC, відкритий інтерес за опціонами на BTC становив: Deribit — 306 005 BTC, OKX — 34 873, Bybit — 21 167, Binance — 17 095. Тож найглибші стакани — на Deribit, а котирування на інших біржах частіше запізнюються й ширші.

Комісії та їхні обмеження

Комісію за опціон розраховують не від премії, а від вартості базового активу: наприклад, 0,03% від ціни BTC — близько $23 за контракт на 1 BTC. Для дешевих опціонів поза грошима така комісія перевищила б саму премію, тому біржі обмежують її часткою премії: Deribit — 12,5%, Binance — 10%, OKX і Bybit — 7%. Висновок для арбітражу: на дешевих опціонах комісія з’їдає до восьмої частини премії на кожній нозі, а спред у «десятки відсотків» на «копійчаних» опціонах зазвичай нічого не вартий.

Про автора

Antonio Merkle

Криптоексперт, арбітражний трейдер та інвестор

Криптоексперт і практик криптоарбітражу, інвестор та розробник програмного забезпечення з досвідом понад 20 років. У блозі P2P.Army пише про новини бірж, P2P-арбітраж і міжбіржовий арбітраж.

• Криптоарбітраж
• P2P-арбітраж
• Міжбіржовий арбітраж
• Криптобіржі
• Інвестування
• Розробка програмного забезпечення

Усі статті автора →