Bài học

Spread perp–perp liên sàn: vào lệnh, hội tụ và thoát lệnh

Cùng một hợp đồng tương lai vĩnh cửu có giá khác nhau trên hai sàn. Bạn mua nơi rẻ, bán nơi đắt và chờ giá hội tụ. Trên một cặp có thật, bài học phân tích kết quả được tạo nên từ đâu và vì sao spread có thể không bao giờ hội tụ về 0.

Tác giảAntonio MerkleĐăng ngày31 tháng 10, 20269 phút đọc

Trong bài 2, chúng ta đã thấy vì sao giá của cùng một đồng coin lệch nhau giữa các sàn. Cách trực tiếp nhất để khai thác điều đó là perp + perp: giữ hai hợp đồng vĩnh cửu ngược chiều trên các sàn khác nhau và chờ khoảng chênh lệch giá thu hẹp.

Mô hình giao dịch

1. 1

   Long nơi rẻ hơn

   Mở long perp trên sàn có giá thấp hơn.
2. 2

   Short nơi đắt hơn

   Cùng lúc mở short cùng số coin trên sàn có giá cao hơn. Vị thế trung tính với hướng đi của thị trường.
3. 3

   Chờ spread thu hẹp

   Nếu giá trên hai sàn xích lại gần nhau, chân long và chân short cộng lại sẽ mang về đúng phần spread đã thu hẹp.
4. 4

   Đóng cả hai chân

   Cùng lúc và với cùng số coin — khi spread chạm mục tiêu hoặc quy tắc thoát lệnh được kích hoạt.

Bộ lọc của P2P.Army tính spread giá theo công thức (giá short − giá long) ÷ giá long. Spread dương nghĩa là bạn bán cao hơn giá mua.

Kết quả được tạo nên từ đâu

• Spread hội tụ: spread khi vào lệnh trừ spread khi thoát lệnh, tính theo phần trăm quy mô vị thế.
• Funding trong lúc giữ vị thế: cả hai chân đều là perp, nên sau mỗi chu kỳ một chân nhận và chân kia trả. Phần chênh lệch có thể có lợi hoặc bất lợi (funding hoạt động thế nào).
• Phí: bốn giao dịch — vào và thoát lệnh trên hai chân.
• Trượt giá: trên sổ lệnh mỏng, giá vào và thoát lệnh kém hơn giá trong bảng.

Cặp MOOUSDT: Gate.io LONG, MEXC SHORT

• Giá. Long trên Gate.io ở mức 0,00577, short trên MEXC ở mức 0,00584: spread +1,2131%.
• Funding. Funding rate trên Gate.io là +0,005%: chân long trả. Trên MEXC là +0,02%: chân short nhận. Tổng cộng +0,015% mỗi 4 giờ, khoảng 0,09% mỗi ngày.
• Lịch sử. Trong ngày, spread nhảy hàng chục lần giữa 0 và 6,5%, trung bình quanh mức 3%. Mức 1,21% hiện tại là phần dưới của biên độ, không phải khởi đầu của quá trình hội tụ.

Kết luận không dễ chịu nhưng trung thực: spread như vậy không phải mất cân bằng tạm thời sắp biến mất, mà là khoảng chênh lệch giá kéo dài trên một thị trường mỏng. Vào lệnh ở 1,21% là đặt cược vào dao động của spread, chứ không phải arbitrage với sự hội tụ được đảm bảo.

Vì sao perp có thể không hội tụ

Hợp đồng có kỳ hạn có ngày đáo hạn, và đến lúc đó giá của nó buộc phải hội tụ với giá chỉ số (bài 3). Hợp đồng vĩnh cửu không có ngày như vậy. Funding kéo giá trên mỗi sàn về chỉ số của riêng sàn đó, nhưng chỉ số của các sàn khác nhau, và trên thị trường mỏng sự mất cân bằng có thể kéo dài hàng tuần. Nếu việc nạp hoặc rút coin bị đóng trên một sàn, không ai có thể chuyển coin qua lại, và spread có thể tồn tại vô thời hạn.

Đặt quy tắc thoát lệnh trước khi vào lệnh

Hãy xác định trước hai con số: mục tiêu (ví dụ spread thu hẹp về 0 hoặc còn một nửa mức lúc vào lệnh) và điểm dừng (spread nới rộng đến mức mà bạn đóng vị thế chấp nhận lỗ để không đặt ký quỹ vào rủi ro). Thêm cả giới hạn thời gian: nếu spread không dịch chuyển trong khoảng thời gian đã định và funding đang bất lợi cho bạn, vị thế đang ngốn tiền.

Về tác giả

Antonio Merkle

Chuyên gia crypto, trader arbitrage và nhà đầu tư

Chuyên gia crypto, trader arbitrage crypto thực chiến, nhà đầu tư và lập trình viên với hơn 20 năm kinh nghiệm. Trên blog P2P.Army, Antonio viết về tin tức sàn giao dịch, arbitrage P2P và arbitrage liên sàn.

• Arbitrage crypto
• Arbitrage P2P
• Arbitrage liên sàn
• Sàn giao dịch crypto
• Đầu tư
• Phát triển phần mềm

Tất cả bài viết của tác giả →