Spread quyền chọn liên sàn: % ròng, spread mid, chênh lệch IV và các loại tín hiệu
Trình quét quyền chọn của P2P.Army tìm các quyền chọn giống hệt nhau nhưng có giá khác nhau trên bốn sàn và chia kết quả thành bốn loại: từ “true lock” hiếm gặp đến “watch”, khi phí giao dịch ngốn hết khoảng chênh lệch. Chúng ta xem bảng, trang chi tiết cơ hội và tính trọn vẹn một ví dụ thực tế.
Trong bài 4, chúng ta đã thấy rằng chênh lệch giá của cùng một quyền chọn giữa các sàn thường được giải thích bởi việc quy đổi. Trình quét quyền chọn của P2P.Army giúp tách những trường hợp đó khỏi các lệch giá thật hiếm hoi: nó tính spread khả thi (chênh lệch giữa giá mua và giá bán), trừ phí giao dịch và đánh dấu xem các chân có thanh toán bằng cùng một đồng tiền hay không.
Cơ hội liên sàn vận hành thế nào
- 1
Mua chân rẻ ở giá ask (giá bán tốt nhất)
Trên sàn nơi quyền chọn rẻ hơn. - 2
Bán chân đắt ở giá bid (giá mua tốt nhất)
Cùng tài sản cơ sở, giá thực hiện (strike), loại quyền chọn và ngày đáo hạn trên một sàn khác, cùng số lượng coin. - 3
Giữ đến ngày đáo hạn
Nếu quyền chọn đáo hạn trong giá, chân long nhận khoản chi trả còn chân short trả khoản đó; nếu đáo hạn ngoài giá, cả hai đều hết giá trị. Khoảng chênh lệch giá lúc vào lệnh vẫn được giữ lại. - 4
Tính đến ký quỹ
Chân đã bán cần ký quỹ trên chính sàn của nó cho đến tận ngày đáo hạn — bài 8.
Bảng của trình quét
| Cột | Ý nghĩa |
|---|---|
| “Công cụ”, “Mua / Bán” (Instrument, Buy / Sell) | Tài sản cơ sở, strike, quyền chọn mua (call) hoặc quyền chọn bán (put), ngày đáo hạn và hai chân: nơi mua (xanh lá) và nơi bán (đỏ), kèm đồng tiền thanh toán |
| “Chiến lược” (Strategy) | Loại tín hiệu: True lock, Relative value, Watch hoặc IV only, cùng hướng thanh toán (ví dụ COIN→USDT) |
| “Giá, USD” (Price, USD) | Giá ask mua và giá bid bán tính bằng đô la cho mỗi đơn vị tài sản cơ sở, cùng spread gộp |
| “% ròng” (Net %) | Spread sau phí ước tính: (bid bán − ask mua − phí) ÷ giá mid |
| “Spread mid” (Mid spread) | Chênh lệch giữa các giá mid (bid + ask) / 2 — khoảng chênh lệch “giá trị hợp lý”, không thể giao dịch trực tiếp |
| “Chênh lệch IV” (IV spread) | Chênh lệch biến động ngụ ý giữa các chân, tính bằng điểm |
| “Đến đáo hạn”, “Thời gian tồn tại” (To expiry, Lifetime) | Thời gian còn lại đến ngày đáo hạn và cơ hội đã tồn tại bao lâu |
- True lock (khóa lời thật) — cùng đồng tiền thanh toán và dương sau phí. Gần nhất với một thế khóa lời phi rủi ro, nhưng hiếm gặp: chẳng hạn khi một market maker trên một sàn rút lui.
- Relative value (giá trị tương đối) — dương sau phí, nhưng các chân thanh toán bằng những đồng tiền khác nhau (COIN↔USDT): giá trị tương đối kèm rủi ro basis và rủi ro tiền tệ, không phải thế khóa lời.
- Watch (theo dõi) — giá giao nhau, nhưng phí giao dịch ngốn hết khoảng chênh lệch: đáng để theo dõi.
- IV only (chỉ chênh lệch IV) — giá không giao nhau, nhưng có chênh lệch biến động đáng kể.
Trang chi tiết cơ hội
Trang chi tiết cơ hội hiển thị các chỉ số chính (ròng, gộp, mid, spread bằng đô la, chênh lệch IV, khoảng cách từ strike đến giá spot, giá spot dùng để quy đổi), biểu đồ lịch sử spread ròng và IV, các chân kèm Greeks và hướng dẫn từng bước. Hãy chú ý chênh lệch IV 0,0 của cơ hội trong ảnh chụp màn hình: thị trường định giá rủi ro như nhau, và mức ròng 1,19% là khoảng chênh lệch do quy đổi phí quyền chọn bằng coin trong 170 ngày.
Tính một cơ hội thực tế
Hãy tính theo cách tương tự cho cơ hội từ bài 4 với giá tại thời điểm 06:52 UTC ngày 31/10/2026: mua call BTC strike 80.000 trên Deribit ở giá ask 0,0465 BTC ($3.593,77) và bán trên Binance ở giá bid 3.640 USDT.
| Khoản mục | Ngoài giá khi đáo hạn | Trong giá khi đáo hạn |
|---|---|---|
| Chênh lệch giá khi vào lệnh | $46,23 | $46,23 |
| Phí Deribit (0,03% giá BTC) | −$23,19 | −$23,19 |
| Phí Binance (0,024% giá BTC) | −$18,55 | −$18,55 |
| Mua BTC trên spot để trả phí quyền chọn (0,1%) | −$3,59 | −$3,59 |
| Phí thực hiện quyền (0,015% × 2) | — | −$23,19 |
| Kết quả trước thuế | $0,90 | −$22,28 |
Mức 1,3% nhìn thấy được biến thành con số 0 hoặc khoản lỗ. Và đó là chưa kể khoản mục chính — vốn: call đã bán trên Binance cần ký quỹ trong 55 ngày, còn chân long trên Deribit nằm ở bitcoin và thay đổi giá trị đô la theo giá BTC.
Câu hỏi thường gặp
Arbitrage quyền chọn liên sàn là gì?
Là mua quyền chọn ở nơi rẻ hơn và bán chính quyền chọn đó (cùng tài sản cơ sở, strike, loại và ngày đáo hạn) ở nơi đắt hơn, rồi giữ cả hai đến ngày đáo hạn.
% ròng khác spread mid thế nào?
% ròng là spread khả thi (bán ở giá bid, mua ở giá ask) sau phí ước tính. Spread mid là chênh lệch giữa các giá mid, không thể khớp trực tiếp; chỉ số này hữu ích khi sổ lệnh có khoảng bid-ask rộng.
Relative value COIN→USDT nghĩa là gì?
Cơ hội dương sau phí, nhưng một chân thanh toán bằng coin còn chân kia bằng USDT. Đó không phải thế khóa lời mà là một vị thế mang rủi ro basis và rủi ro tiền tệ.
Vì sao sau phí chỉ còn lại rất ít spread?
Phí giao dịch quyền chọn được tính trên giá trị tài sản cơ sở — khoảng $20–25 cho mỗi hợp đồng BTC ở mỗi chân, cộng thêm phí thực hiện quyền. Với spread vài chục đô la, phí gần như ngốn hết.
Nguồn
- 1.P2P.Army: trình quét arbitrage quyền chọnP2P.Army31/10/2026chính thức
- 2.FeesDeribit22/10/2026
- 3.Binance Options Trading FeesBinance6/3/2026
- 4.Inverse OptionsDeribit26/9/2026
Về tác giả
Chuyên gia crypto, trader arbitrage và nhà đầu tư
Chuyên gia crypto, trader arbitrage crypto thực chiến, nhà đầu tư và lập trình viên với hơn 20 năm kinh nghiệm. Trên blog P2P.Army, Antonio viết về tin tức sàn giao dịch, arbitrage P2P và arbitrage liên sàn.
- Arbitrage crypto
- Arbitrage P2P
- Arbitrage liên sàn
- Sàn giao dịch crypto
- Đầu tư
- Phát triển phần mềm
