課程程度: 進階
從零開始學合約價差套利：跨交易所價差與期現基差
共 8 堂課的合約價差實戰課程：現貨、永續與交割合約，基差與持有至到期的期現套利，跨交易所永續–永續價差，以現貨避險，在 P2P.Army 篩選器中尋找套利組合，結合訂單簿與手續費的下單執行，以及各種風險——從價差擴大到暫停提幣。
Antonio Merkle
您將學到
- 了解現貨、永續合約與交割合約的差異，並計算基差
- 建立期現套利交易，並計算持有至到期的報酬
- 評估跨交易所永續–永續價差及其收斂的機會
- 以合約為現貨避險，並選擇交易方向
- 在 P2P.Army 合約篩選器中尋找並檢查套利組合
- 進出場時考量訂單簿、滑價、手續費與資金費
課程單元
- 1.現貨、永續合約與交割合約：基差、正價差與逆價差同一種幣同時在三個市場交易：現貨、永續合約，以及有到期日的交割合約。三者之間的價格差——基差——是本課程所有價差的來源。我們以 Binance 的真實價格，看看 BTC 季度合約為什麼比現貨貴，以及換算成年化是多少。閱讀時間 9 分鐘
- 2.交易所之間的價格價差從何而來價格之所以一致，是因為套利者在低處買入、在高處賣出。價差能夠存在，是因為有東西擋住了他們：訂單簿太薄、暫停提幣、資本管制、市場恐慌。我們以真實案例檢視價差的成因——從 Upbit 遭駭後高達 95% 的溢價，到 Binance 與 Hyperliquid 之間 300 美元的 ETH 價差。閱讀時間 8 分鐘
- 3.期現套利：現貨與季度合約之間的基差期現套利是本課程中唯一由合約規則保證收斂的交易：交割合約到期時會依指數結算。我們以2026年10月31日 Binance 的真實價格實算，看看年化 5% 扣除手續費與保證金後還剩多少。閱讀時間 8 分鐘
- 4.跨交易所永續–永續價差：進場、收斂與出場同一個永續合約在兩家交易所價格不同。我們買進便宜的、賣出昂貴的，等待價格收斂。我們以一組真實配對，看看結果由哪些部分構成，以及為什麼價差可能永遠不會收斂到零。閱讀時間 9 分鐘
- 5.現貨 + 合約：以現貨避險與三種交易方向現貨腿不支付資金費，也不會被強制平倉——因此現貨 + 合約套利組合比永續 + 永續更簡單、更穩健，但需要更多資金。我們來看篩選器的三種方向、如何為已持有的幣避險，以及 BTC 與 ETH 的真實現貨–永續價差。閱讀時間 8 分鐘
- 6.如何在 P2P.Army 合約篩選器中尋找價差篩選器把數十家交易所的現貨與合約組成配對，並依價格價差排序。我們以真實資料列解讀表格、篩選條件、配對頁面與檢查清單：為什麼一枚不到 1 美分的幣出現 5% 價差，往往是陷阱而非機會。閱讀時間 10 分鐘
- 7.交易的執行與計算：訂單簿、滑價、手續費與資金費表格中的價差是以最佳價格計算的，並不是您的成交價。我們來看訂單簿如何把 1.5% 的價差變成更小的數字、如何開立兩條腿而不會只剩下一條，並從進場到出場算完一整筆交易。閱讀時間 9 分鐘
- 8.價差套利的風險：價差擴大而非收斂、強制平倉與暫停提幣價差是還沒有人拿走的錢。有時是因為別人不夠快，但更常見的是拿走它代價高昂或很危險。我們來看價差交易的風險，以及中性部位仍然虧錢的案例——從交易所之間 300 美元的 ETH 價差，到 BitMEX 關閉。閱讀時間 9 分鐘
同一種幣同時在數十家交易所的現貨、永續合約與交割合約上交易，而價格幾乎從不一致。本課程教您分辨必然收斂的價差（交割合約到期時的基差）與可能持續數週的價差（流動性薄弱市場上的跨交易所價差），並誠實地計算一筆交易——計入手續費、滑價與資金費。
BTC 與 ETH 的價格及季度合約基差取自 Binance 公開 API，日期為2026年10月31日。截圖取自英文版 P2P.Army 介面：篩選器表格與交易對頁面擷取於2026年10月6日，使用當天的真實數據；公開區塊擷取於2026年10月31日。這些數字是用來說明方法，而非反映當前市場。
我們不承諾收入：沒有「每天賺多少 %」，也沒有每月收益預測，表格中的大幅價差一律被視為潛在陷阱。篩選器的介紹頁免費開放；表格、價差歷史與提醒則包含在 DEX/CEX 方案中。