課程單元

交易的執行與計算：訂單簿、滑價、手續費與資金費

表格中的價差是以最佳價格計算的，並不是您的成交價。我們來看訂單簿如何把 1.5% 的價差變成更小的數字、如何開立兩條腿而不會只剩下一條，並從進場到出場算完一整筆交易。

作者Antonio Merkle發布日期2026年10月31日閱讀時間 9 分鐘

找到價差只完成了一半。另一半是進出場時要讓價差還能剩下一些。在篩選器表格中，價差是以最佳價格計算的，而實際成交取決於這些價位上有多少掛單量。

訂單簿與滑價

訂單簿是買單與賣單的列表。市價單會先吃掉最佳價位的掛單量，用完後再往下一個檔位移動。舉例：一枚不到 1 美分的幣，您想買入價值 3,000 美元。

平均成交價 0.005868——比最佳價格高 0.48%。兩條腿各有一次進場與出場，這樣的滑價會重複四次。

因此規則是：進場前先查看兩家交易所的訂單簿，並依最佳價格附近的掛單量決定部位大小。如果最佳檔位的掛單量只有幾十美元，5% 的價差根本賺不到。

該用哪種訂單
訂單	運作方式	何時使用
市價單	以當下可得的最佳價格立即成交；收取吃單手續費	流動性好的腿、部位小、必須立刻完成避險
限價單	以您的價格或更好的價格成交，可能無法成交；若掛在訂單簿上——收取掛單手續費	流動性較差的腿、時間充裕時
Post-only	若會立即以吃單方式成交，就會被拒絕	不趕時間時節省手續費
IOC / FOK	立即成交並取消剩餘部分（IOC），或全部成交、否則完全不成交（FOK）	限制滑價，又不留下掛單
Reduce-only（只減倉）	只能減少部位，絕不會開立反方向的新部位	平掉各條腿，尤其是分批出場時

只開了一條腿的時候，您做的不是套利，而是單純押注價格漲跌。這段空檔越長，風險越大。以下的操作順序可以降低這個風險：

篩選器介紹頁上的計算器計算的是理想情況：價差完全收斂到零，而且沒有滑價。它有助於理解機制，但實際交易幾乎總是比這更差。

示意參數。如果出場價差比進場價差更大，結果就是負的——見第 4 課的情境。

預期價格與實際平均成交價之間的差距。當最佳價位的掛單量不足、訂單吃掉訂單簿上好幾個檔位時就會發生。

流動性較差的腿用限價單，以免價差被滑價吃掉。流動性好的腿則在第一條腿成交後立刻用市價單，避免只持有一條沒有避險的腿。

它只能減少部位。如果某條腿已經平倉，這種訂單不會意外開出反方向的新部位。

計算器計算的是理想情況：價差完全收斂到零、滑價為零。實際交易中價差只會部分收斂，而在稀薄的訂單簿上，成交價也比最佳價格差。

標籤:#合約價差套利#滑價

關於作者

加密貨幣專家、套利交易者與投資人

加密貨幣專家，實戰派加密貨幣套利交易者、投資人與軟體開發者，擁有超過 20 年經驗。他在 P2P.Army 部落格撰寫交易所新聞，以及 P2P 與跨交易所套利相關內容。