Spot + futures : la couverture avec le spot et les trois directions d’opération
Une jambe spot ne paie pas de funding et ne peut pas être liquidée : les opportunités spot + futures sont donc plus simples et plus robustes que le perp + perp, mais demandent plus de capital. Nous passons en revue les trois directions du screener, la couverture de cryptos que vous détenez déjà et des spreads spot–perp réels sur le BTC et l’ETH.
Le perp + perp (leçon 4) garde les deux jambes sur marge. Remplacez une jambe par du spot, et le schéma se simplifie : le spot ne paie pas de funding, ne peut pas être liquidé et converge toujours vers l’indice — l’indice est calculé à partir des prix spot. La contrepartie, c’est le capital : le spot s’achète en totalité, sans levier.
Spot + Futures : achat du spot, short sur le perpétuel
Si le perpétuel d’un exchange cote au-dessus du spot, vous achetez la crypto sur le spot et ouvrez un short de la même quantité sur le perpétuel. Le profit vient du resserrement du spread entre les deux ; si le taux de funding est positif, le short perçoit en plus des versements à chaque intervalle. C’est la même logique que le spot + perp de la formation sur le funding, sauf qu’ici le revenu principal est le spread de prix.
Futures + Spot : achat du perpétuel, vente du spot
Situation inverse : le perpétuel cote sous le spot. Vous pouvez acheter le perpétuel et vendre la crypto sur le spot de deux façons :
- Vendre votre propre crypto. Si vous détenez déjà la crypto, vous la vendez sur le spot au prix le plus élevé et achetez le perpétuel moins cher. Votre exposition au prix reste la même, et l’écart de prix vous revient. Un funding négatif sur le long ajoute un revenu.
- Emprunter la crypto. Vendre à découvert une crypto empruntée sur marge. Vous payez des intérêts sur l’emprunt, et pour de nombreux altcoins l’emprunt n’est pas disponible — c’est plus compliqué et plus coûteux.
| Direction | Jambes | Source de revenu | Risque de liquidation |
|---|---|---|---|
| Spot + Futures | Achat du spot, short sur le perpétuel | Resserrement du spread, funding positif | Le short uniquement |
| Futures + Futures | Long sur un perpétuel, short sur le perpétuel d’un autre exchange | Resserrement du spread, écart de funding | Les deux jambes |
| Futures + Spot | Long sur le perpétuel, vente du spot (votre propre crypto ou une crypto empruntée) | Resserrement du spread, funding négatif | Le long ; l’emprunt coûte des intérêts et n’est pas toujours disponible |
Spreads spot–perp réels sur les grandes cryptos
| Crypto | Spot, bid / ask | Perpétuel, bid / ask | Perpétuel par rapport au spot | Funding du perpétuel par 8 h |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 77 302,49 / 77 302,50 | 77 266,7 / 77 266,8 | −0,046 % | +0,0100 % |
| ETH | 2 243,44 / 2 243,45 | 2 241,97 / 2 241,98 | −0,066 % | −0,0112 % |
Sur le BTC et l’ETH, le perpétuel et le spot diffèrent de quelques centièmes de pour cent — moins que les frais d’un seul ordre. Ici, une opportunité spot–perp ne fonctionne que grâce au funding et sur de gros montants. Les spreads d’un pour cent et plus apparaissent sur les cryptos peu liquides, et tous les risques de la leçon 4 s’y appliquent.
Couvrir les cryptos que vous détenez déjà
Si vous détenez une crypto et ne voulez pas la vendre — à cause des impôts, d’un plan à long terme ou parce qu’elle est bloquée en staking — mais craignez une baisse, ouvrez un short sur le perpétuel pour le même nombre de cryptos. La position devient neutre : la baisse du prix de la crypto est compensée par le profit du short, et inversement en cas de hausse. Tant que la couverture est ouverte, vous percevez le funding quand le taux est positif et le payez quand il est négatif. Le short a besoin de marge : en cas de forte hausse, vous devrez la compléter, même si vos cryptos sur le spot prennent de la valeur au même moment.
Questions fréquentes
Pourquoi le spot + futures est-il préférable au perp + perp ?
La jambe spot ne paie pas de funding et ne peut pas être liquidée, et son prix sert à calculer l’indice vers lequel le perpétuel est ramené. L’inconvénient : il faut du capital pour acheter le spot en totalité.
Qu’est-ce que le Futures + Spot et à qui s’adresse-t-il ?
Un long sur le perpétuel là où il est moins cher et la vente du spot là où il est plus cher. C’est le plus simple pour ceux qui détiennent déjà la crypto : l’exposition au prix ne change pas, et l’écart de prix est capté. Vendre à découvert une crypto empruntée est plus compliqué et coûte des intérêts.
Comment couvrir mes cryptos avec des futures ?
Ouvrez un short sur le perpétuel pour le même nombre de cryptos. Une baisse du prix est compensée par le profit du short. Surveillez le funding (quand le taux est négatif, le short paie) et la marge du short quand le prix monte.
Pourquoi n’y a-t-il presque pas de spread spot–perp sur le BTC ?
Les grandes cryptos sont tradées par des milliers de participants et d’algorithmes qui alignent instantanément les prix. Le spread s’y compte en centièmes de pour cent, soit moins que les frais d’un seul ordre.
Sources
- 1.P2P.Army : screener de futures — spot et futuresP2P.Army31/10/2026officielle
- 2.Binance Fee ScheduleBinance
- 3.Binance Futures Fee Structure & Fee CalculationsBinance01/05/2026
- 4.P2P.Army : scanner d’arbitrage de fundingP2P.Army31/10/2026
À propos de l’auteur
Expert crypto, trader en arbitrage et investisseur
Expert crypto, praticien de l’arbitrage crypto, investisseur et développeur logiciel avec plus de 20 ans d’expérience. Sur le blog P2P.Army, il couvre l’actualité des exchanges ainsi que l’arbitrage P2P et inter-exchanges.
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