Exécuter et calculer une opération : carnet d’ordres, slippage, frais et funding
Le spread du tableau correspond aux meilleurs prix, pas à votre prix d’exécution. Nous voyons comment le carnet d’ordres réduit un spread de 1,5 %, comment ouvrir deux jambes sans se retrouver avec une seule, et nous calculons toute l’opération, de l’entrée à la sortie.
Trouver un spread, c’est la moitié du travail. L’autre moitié consiste à entrer et à sortir de façon qu’il en reste quelque chose. Dans le tableau du screener, le spread est calculé à partir des meilleurs prix, alors que l’exécution dépend du volume disponible à ces prix.
Carnet d’ordres et slippage
Le carnet d’ordres est la liste des ordres d’achat et de vente. Un ordre au marché prend le volume disponible aux meilleurs prix, puis, quand celui-ci est épuisé, passe aux niveaux suivants. Exemple : une crypto qui vaut moins d’un cent, dont vous voulez acheter pour 3 000 $.
| Prix (ask) | Volume au niveau | Pris par votre ordre |
|---|---|---|
| 0,00584 | 800 $ | 800 $ |
| 0,00586 | 1 200 $ | 1 200 $ |
| 0,00590 | 3 000 $ | 1 000 $ |
D’où la règle : regardez le carnet d’ordres des deux exchanges avant d’entrer et dimensionnez la position en fonction du volume disponible près du meilleur prix. Si le volume aux meilleurs niveaux se compte en dizaines de dollars, un spread de 5 % ne peut pas être capté.
Types d’ordres
| Ordre | Fonctionnement | Quand l’utiliser |
|---|---|---|
| Au marché | Exécuté immédiatement aux meilleurs prix disponibles ; frais taker | Une jambe liquide, une petite taille, une couverture à mettre en place sans délai |
| Limite | Exécuté à votre prix ou mieux, peut ne pas l’être ; s’il reste dans le carnet — frais maker | La jambe la moins liquide, quand on a le temps |
| Post-only | Rejeté s’il devait être exécuté immédiatement en tant que taker | Économiser sur les frais quand rien ne presse |
| IOC / FOK | Exécution immédiate et annulation du reste (IOC), ou exécution totale ou rien (FOK) | Limiter le slippage sans laisser d’ordres en attente dans le carnet |
| Reduce-only | Ne peut que réduire une position, jamais en ouvrir une nouvelle dans le sens opposé | Sortir des jambes, surtout par tranches |
Le risque d’une jambe seule
Tant qu’une seule jambe est ouverte, vous n’êtes pas en arbitrage, mais dans un pari ordinaire sur la hausse ou la baisse du prix. Plus cette pause dure, plus le risque est grand. Voici un ordre des opérations qui le réduit :
- 1
D’abord le côté le moins liquide
Placez un ordre limite là où il y a le moins de volume : c’est la jambe la plus difficile à exécuter à un bon prix. - 2
La seconde jambe immédiatement
Dès que la première est exécutée (entièrement ou partiellement), ouvrez la seconde sur l’exchange liquide avec un ordre au marché, pour le même nombre de cryptos. - 3
Par tranches
Si le carnet est peu profond, divisez la position en plusieurs tranches et répétez le couple « limite — marché ». - 4
Rapprocher les jambes
Après l’entrée, le nombre de cryptos doit être identique sur les deux jambes. Un reliquat sur une jambe est un pari ouvert sur le prix.
Le calcul complet de l’opération
Le calculateur de la page d’accueil du screener traite le cas idéal : le spread converge entièrement vers zéro et il n’y a pas de slippage. Il est utile pour comprendre le mécanisme, mais une opération réelle donne presque toujours un résultat moins bon.
| Poste | Comme dans le calculateur | Réaliste |
|---|---|---|
| Spread à l’entrée | +1,50 % | +1,50 % |
| Spread à la sortie | 0,00 % | +0,30 % |
| Frais, 4 ordres | −0,20 % | −0,20 % |
| Slippage | 0,00 % | −0,30 % |
| Funding sur 1 jour | +0,06 % | +0,06 % |
| Total | +1,36 % | +0,76 % |
La sortie
- En même temps. Clôturez les deux jambes dans la même minute et sur le même nombre de cryptos.
- Reduce-only. Les ordres reduce-only évitent d’ouvrir par erreur une position dans le sens opposé si une jambe est déjà clôturée.
- Par tranches. Sur un carnet peu profond, la sortie coûte aussi cher que l’entrée. Clôturez par tranches et gardez des jambes égales.
- Ne gardez pas une jambe seule. Si une jambe est clôturée et l’autre non, clôturez cette dernière immédiatement, même à un prix moins favorable.
Questions fréquentes
Qu’est-ce que le slippage ?
L’écart entre le prix attendu et le prix moyen d’exécution réel. Il se produit quand le volume aux meilleurs prix est insuffisant et que l’ordre traverse plusieurs niveaux du carnet.
Faut-il ouvrir les jambes avec des ordres au marché ou des ordres limites ?
La jambe la moins liquide avec un ordre limite, pour ne pas perdre le spread en slippage. La jambe liquide avec un ordre au marché, juste après l’exécution de la première, pour ne pas garder une jambe sans couverture.
À quoi sert un ordre reduce-only ?
Il ne peut que réduire une position. Si une jambe est déjà clôturée, un tel ordre n’ouvrira pas par erreur une nouvelle position dans le sens opposé.
Pourquoi le calculateur affiche-t-il plus que ce que j’ai obtenu ?
Le calculateur traite le cas idéal : convergence totale du spread vers zéro et slippage nul. Dans une opération réelle, le spread ne converge que partiellement, et l’exécution sur un carnet peu profond est moins bonne que les meilleurs prix.
Sources
- 1.What Are Maker Post Only, Time in Force and Iceberg Orders?Binance01/07/2026officielle
- 2.
- 3.Binance Futures Fee Structure & Fee CalculationsBinance01/05/2026
- 4.P2P.Army : screener de futures — spot et futuresP2P.Army31/10/2026
À propos de l’auteur
Expert crypto, trader en arbitrage et investisseur
Expert crypto, praticien de l’arbitrage crypto, investisseur et développeur logiciel avec plus de 20 ans d’expérience. Sur le blog P2P.Army, il couvre l’actualité des exchanges ainsi que l’arbitrage P2P et inter-exchanges.
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