पाठ

क्रॉस-एक्सचेंज पर्प–पर्प स्प्रेड: एंट्री, कन्वर्जेंस और एग्ज़िट

एक ही परपेचुअल फ्यूचर दो एक्सचेंजों पर अलग-अलग कीमत पर मिलता है। हम सस्ता वाला खरीदते हैं, महँगा वाला बेचते हैं और कीमतों के करीब आने का इंतज़ार करते हैं। एक असली पेयर पर हम देखेंगे कि नतीजा किन हिस्सों से बनता है और स्प्रेड शायद कभी शून्य तक क्यों न सिमटे।

लेखकAntonio Merkleप्रकाशित31 अक्टूबर 2026पढ़ने में 9 मिनट

पाठ 2 में हमने देखा कि एक ही कॉइन की कीमतें एक्सचेंजों पर अलग क्यों होती हैं। इसका फ़ायदा उठाने का सबसे सीधा तरीका है पर्प + पर्प: अलग-अलग एक्सचेंजों पर दो विपरीत परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट रखें और कीमत के अंतर के घटने का इंतज़ार करें।

स्कीम

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   जहाँ सस्ता हो, वहाँ लॉन्ग

   जिस एक्सचेंज पर कीमत कम है, वहाँ पर्प में लॉन्ग खोलें।
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   जहाँ महँगा हो, वहाँ शॉर्ट

   साथ ही, जिस एक्सचेंज पर कीमत ज़्यादा है, वहाँ उतने ही कॉइन्स का शॉर्ट खोलें। पोज़िशन बाज़ार की दिशा से न्यूट्रल है।
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   स्प्रेड के सिमटने का इंतज़ार करें

   अगर दोनों एक्सचेंजों पर कीमतें करीब आती हैं, तो लॉन्ग और शॉर्ट मिलकर उतना कमाते हैं जितना स्प्रेड सिमटा।
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   दोनों लेग्स बंद करें

   एक ही समय पर और उतने ही कॉइन्स के साथ — जब स्प्रेड टारगेट तक पहुँच जाए या एग्ज़िट नियम लागू हो जाए।

P2P.Army स्क्रीनर प्राइस स्प्रेड की गणना (शॉर्ट की कीमत − लॉन्ग की कीमत) ÷ लॉन्ग की कीमत के रूप में करता है। सकारात्मक स्प्रेड का मतलब है कि आप खरीद से ऊँची कीमत पर बेचते हैं।

नतीजा किससे बनता है

• स्प्रेड का कन्वर्जेंस: एंट्री स्प्रेड माइनस एग्ज़िट स्प्रेड, पोज़िशन साइज़ के प्रतिशत के रूप में।
• बीच में फंडिंग: दोनों लेग्स पर्प हैं, इसलिए हर अंतराल पर एक को फंडिंग मिलती है और दूसरा चुकाता है। यह अंतर मदद भी कर सकता है और नुकसान भी (फंडिंग कैसे काम करती है)।
• फ़ीस: चार ट्रेड — दो लेग्स पर एंट्री और एग्ज़िट।
• स्लिपेज: पतली बुक में एंट्री और एग्ज़िट तालिका की कीमत से खराब होते हैं।

MOOUSDT पेयर: Gate.io LONG, MEXC SHORT

• कीमतें। Gate.io पर लॉन्ग 0.00577 पर, MEXC पर शॉर्ट 0.00584 पर: स्प्रेड +1.2131%।
• फंडिंग। Gate.io पर रेट +0.005% है: लॉन्ग चुकाता है। MEXC पर +0.02%: शॉर्ट को मिलता है। कुल मिलाकर हर 4 घंटे में +0.015%, यानी दिन में लगभग 0.09%।
• इतिहास। दिन भर में स्प्रेड दर्जनों बार शून्य और 6.5% के बीच उछला, औसतन लगभग 3% के आसपास। मौजूदा 1.21% रेंज का निचला हिस्सा है, कन्वर्जेंस की शुरुआत नहीं।

निष्कर्ष अप्रिय, लेकिन ईमानदार है: ऐसा स्प्रेड कोई अस्थायी असंतुलन नहीं जो जल्द गायब हो जाएगा, बल्कि पतले बाज़ार में टिका हुआ कीमत अंतर है। 1.21% पर एंट्री स्प्रेड के उतार-चढ़ाव पर दाँव है, गारंटीड कन्वर्जेंस वाला आर्बिट्राज नहीं।

पर्प्स में कन्वर्जेंस क्यों नहीं हो सकता

एक्सपायरी वाले फ्यूचर की एक्सपायरी की तारीख होती है, और तब तक उसकी कीमत को इंडेक्स से मिलना ही होता है (पाठ 3)। परपेचुअल की ऐसी कोई तारीख नहीं होती। फंडिंग हर एक्सचेंज को उसके अपने इंडेक्स की ओर खींचती है, लेकिन एक्सचेंजों के इंडेक्स अलग होते हैं, और पतले बाज़ार में असंतुलन हफ़्तों तक चल सकता है। अगर किसी एक एक्सचेंज पर कॉइन के डिपॉज़िट या विड्रॉल बंद हैं, तो कोई उसे एक जगह से दूसरी जगह नहीं ले जा सकता, और स्प्रेड अनिश्चित समय तक बना रह सकता है।

एंट्री से पहले एग्ज़िट नियम तय करें

दो संख्याएँ पहले से तय करें: टारगेट (मसलन, स्प्रेड शून्य तक या एंट्री स्तर के आधे तक सिमट जाए) और स्टॉप (स्प्रेड उस स्तर तक चौड़ा हो जाए जिस पर आप नुकसान में पोज़िशन बंद करते हैं, ताकि मार्जिन जोखिम में न पड़े)। समय सीमा भी जोड़ें: अगर तय अवधि में स्प्रेड नहीं हिला और फंडिंग आपके ख़िलाफ़ काम कर रही है, तो पोज़िशन पैसा खा रही है।

लेखक के बारे में

Antonio Merkle

क्रिप्टो विशेषज्ञ, आर्बिट्राज ट्रेडर और निवेशक

20 साल से ज़्यादा अनुभव वाले क्रिप्टो विशेषज्ञ, प्रैक्टिसिंग क्रिप्टो आर्बिट्राज ट्रेडर, निवेशक और सॉफ़्टवेयर डेवलपर। P2P.Army ब्लॉग पर वे एक्सचेंज न्यूज़, P2P और क्रॉस-एक्सचेंज आर्बिट्राज पर लिखते हैं।

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