講座レベル: 中級
ゼロから学ぶ先物スプレッド・アービトラージ入門：取引所間スプレッドと現物・先物のベーシス
先物の価格スプレッドを扱う全8レッスンの実践講座です。現物、無期限先物、限月先物、ベーシスと満期までのキャッシュ・アンド・キャリー、取引所間の無期限先物スプレッド、現物を使ったヘッジ、P2P.Armyのスクリーナーでの組み合わせの探し方、オーダーブックと手数料を踏まえた執行、そしてスプレッドの拡大から出金停止までのリスクを学びます。
Antonio Merkle
この講座で学べること
- 現物、無期限先物、限月先物の違いを理解し、ベーシスを計算する
- キャッシュ・アンド・キャリー取引を組み、満期までの収益を計算する
- 取引所間の無期限先物スプレッドと、その収束の可能性を評価する
- 先物で現物をヘッジし、取引の方向を選ぶ
- P2P.Armyの先物スクリーナーで組み合わせを見つけて確認する
- オーダーブック、スリッページ、手数料、ファンディングを考慮してエントリーとエグジットを行う
レッスン
- 1.現物・無期限先物・限月先物とは：ベーシス、コンタンゴ、バックワーデーション1つのコインは、現物、無期限先物、そして限月先物（満期のある先物）という3つの市場で同時に取引されています。これらの価格差であるベーシスこそが、この講座で扱うすべてのスプレッドの源泉です。Binanceの実際の価格を使い、BTCの四半期先物がなぜ現物より高いのか、それが年率でどのくらいになるのかを見ていきます。9分で読めます
- 2.取引所間の価格スプレッドはどこから生まれるのか価格をそろえているのは、安く買って高く売るアービトラージャーです。スプレッドが残るのは、彼らの邪魔をする何かがある場所です。薄いオーダーブック、出金停止、資本規制、パニックなどです。ハッキング後のUpbitで生じた95%のプレミアムから、BinanceとHyperliquidの間で開いた$300のETH価格差まで、実際の事例をもとにスプレッドの原因を見ていきます。8分で読めます
- 3.キャッシュ・アンド・キャリー：現物と四半期先物のベーシスキャッシュ・アンド・キャリーは、この講座で唯一、契約のルールによって収束が保証されている取引です。満期日に、限月先物はインデックスを基準に決済されます。2026年10月31日のBinanceの実際の価格で計算し、年率5%のうち手数料と証拠金を考慮するとどれだけ残るのかを見ていきます。8分で読めます
- 4.取引所間の無期限先物スプレッド：エントリー、収束、エグジット同じ無期限先物が、2つの取引所で異なる価格で取引されています。安い方を買い、高い方を売って、価格が収束するのを待ちます。実際のペアをもとに、損益が何で構成されるのか、そしてなぜスプレッドがゼロに収束しないことがあるのかを見ていきます。9分で読めます
- 5.現物＋先物：現物によるヘッジと3つの取引方向現物レッグはファンディングを支払わず、清算もされません。そのため現物＋先物の組み合わせは、無期限先物＋無期限先物よりシンプルで頑丈ですが、より多くの資金が必要です。スクリーナーの3つの方向、すでに保有しているコインのヘッジ、そしてBTCとETHの現物と無期限先物の実際のスプレッドを見ていきます。8分で読めます
- 6.P2P.Armyの先物スクリーナーでスプレッドを見つける方法スクリーナーは、数十の取引所の現物と先物をペアにし、価格スプレッド順に並べます。実際の行を使って表を読み解き、フィルター、ペアのページ、チェックリストを確認します。1セント未満のコインの5%のスプレッドが、チャンスよりも罠であることが多い理由も見ていきます。10分で読めます
- 7.取引の執行と計算：オーダーブック、スリッページ、手数料、ファンディング表のスプレッドは最良価格であり、あなたの約定価格ではありません。オーダーブックが1.5%のスプレッドをどのように小さな数字に変えてしまうのか、片方のレッグだけが残らないように2つのレッグを建てるにはどうするのかを見ていき、エントリーからエグジットまで取引全体を計算します。9分で読めます
- 8.スプレッド・アービトラージのリスク：収束せずに拡大、清算、出金停止スプレッドとは、まだ誰も取っていないお金です。誰も間に合わなかったからということもありますが、多くの場合、それを取るのにコストがかかるか、危険だからです。スプレッド取引のリスクと、中立的なポジションが損失を出した事例を、取引所間で開いた$300のETH価格差からBitMEXの閉鎖まで見ていきます。9分で読めます
同じコインが、数十の取引所で現物、無期限先物、限月先物として同時に取引されており、その価格がぴったり一致することはほとんどありません。この講座では、必ず収束するスプレッド（満期時の限月先物のベーシス）と、何週間も続きうるスプレッド（流動性の薄い市場での取引所間スプレッド）を見分け、手数料、スリッページ、ファンディングを含めて取引を正直に計算する方法を学びます。
BTCとETHの価格および四半期先物のベーシスは、2026年10月31日のBinance公開APIのデータです。スクリーンショットはP2P.Armyの英語版インターフェースで撮影しています。スクリーナーの表とペアのページは2026年10月6日にその日の実データで、公開ブロックは2026年10月31日に取得しました。数値は現在の市場ではなく手法を説明するためのものです。
収入の約束はしません。「1日○%」といった話も月ごとの収益予測もなく、表に出てくる大きなスプレッドは罠の可能性があるものとして扱います。スクリーナーのランディングページは無料で、表、スプレッド履歴、アラートはDEX/CEXプランに含まれます。