取引の執行と計算：オーダーブック、スリッページ、手数料、ファンディング
表のスプレッドは最良価格であり、あなたの約定価格ではありません。オーダーブックが1.5%のスプレッドをどのように小さな数字に変えてしまうのか、片方のレッグだけが残らないように2つのレッグを建てるにはどうするのかを見ていき、エントリーからエグジットまで取引全体を計算します。
スプレッドを見つけるのは仕事の半分です。残りの半分は、スプレッドが少しでも手元に残るようにエントリーとエグジットを行うことです。スクリーナーの表のスプレッドは最良価格から計算されていますが、執行はその価格にどれだけの数量があるかに左右されます。
オーダーブックとスリッページ
オーダーブック（板）は、買い注文と売り注文の一覧です。成行注文は最良価格の数量から約定し、それがなくなると次の価格帯へ進みます。例として、1セント未満のコインを$3,000分買いたいとします。
| 価格（ask） | 価格帯の数量 | 注文で約定する分 |
|---|---|---|
| 0.00584 | $800 | $800 |
| 0.00586 | $1,200 | $1,200 |
| 0.00590 | $3,000 | $1,000 |
ここからルールが導かれます。エントリー前に両方の取引所のオーダーブックを確認し、最良価格付近にある数量に合わせてポジションサイズを決めましょう。最良の価格帯の数量が数十ドル分しかなければ、5%のスプレッドは取れません。
注文の種類
| 注文 | 仕組み | 使う場面 |
|---|---|---|
| 成行 | 利用可能な最良価格ですぐに約定。テイカー手数料 | 流動性の高いレッグ、小さなサイズ、ヘッジをすぐに完成させる必要があるとき |
| 指値 | 指定価格かそれより有利な価格で約定。約定しないこともある。板に残ればメイカー手数料 | 流動性の低いレッグ、時間に余裕があるとき |
| ポストオンリー | テイカーとして即時約定する場合は拒否される | 急がないときに手数料を節約する |
| IOC / FOK | 即時に約定させて残りをキャンセル（IOC）、または全量約定か一切約定しない（FOK） | 板に注文を残さずにスリッページを抑える |
| リデュースオンリー | ポジションを減らすことしかできず、反対方向の新規ポジションを建てることはない | レッグのエグジット、特に分割での決済 |
片側レッグのリスク
片方のレッグしか建っていない間は、アービトラージではなく、価格の上昇か下落に賭けている普通のポジションです。その間が長いほど、リスクは大きくなります。リスクを減らす手順は次のとおりです。
- 1
流動性の低い側から
数量が少ない側に指値注文を出します。良い価格で約定させるのが難しいのは、こちらのレッグです。 - 2
すぐに2つ目のレッグを
1つ目が約定したら（全部でも一部でも）、すぐに流動性の高い取引所で、同じ枚数のコインの2つ目のレッグを成行注文で建てます。 - 3
分割して
板が薄ければ、ポジションをいくつかに分け、「指値→成行」の組を繰り返します。 - 4
照合する
エントリー後、両方のレッグのコイン数が一致している必要があります。一方のレッグの余りは、価格に対するむき出しの賭けです。
取引全体の計算
スクリーナーのランディングページにある計算機は、理想的なケースを計算します。スプレッドがゼロまで完全に収束し、スリッページがない場合です。仕組みを理解するには便利ですが、実際の取引はほぼ必ずそれより悪い結果になります。
| 項目 | 計算機どおり | 現実的 |
|---|---|---|
| エントリー時のスプレッド | +1.50% | +1.50% |
| エグジット時のスプレッド | 0.00% | +0.30% |
| 手数料（4回の取引） | −0.20% | −0.20% |
| スリッページ | 0.00% | −0.30% |
| 1日分のファンディング | +0.06% | +0.06% |
| 合計 | +1.36% | +0.76% |
エグジット
- 同時に。両方のレッグを同じ1分以内に、同じ枚数で決済します。
- リデュースオンリー。リデュースオンリー注文なら、一方のレッグがすでに決済されている場合でも、誤って反対方向のポジションを建ててしまうことを防げます。
- 分割して。板が薄いと、エグジットもエントリーと同じくらいコストがかかります。分割して決済し、レッグの数量をそろえておきましょう。
- 片方のレッグだけを持ち続けない。一方のレッグが決済され、もう一方が残った場合は、不利な価格でもすぐに決済します。
よくある質問
スリッページとは何ですか？
想定した価格と、実際の平均約定価格との差です。最良価格に十分な数量がなく、注文が板の複数の価格帯にまたがって約定するときに発生します。
レッグは成行注文と指値注文のどちらで建てるべきですか？
流動性の低いレッグは、スリッページでスプレッドを失わないよう指値注文で建てます。流動性の高いレッグは、ヘッジのないレッグを抱えないよう、1つ目が約定した直後に成行注文で建てます。
リデュースオンリー注文を使うのはなぜですか？
この注文はポジションを減らすことしかできません。一方のレッグがすでに決済されていても、誤って反対方向の新しいポジションを建ててしまうことがありません。
計算機の結果が実際の利益より大きいのはなぜですか？
計算機は、スプレッドがゼロまで完全に収束し、スリッページもゼロという理想的なケースを計算します。実際の取引ではスプレッドは部分的にしか収束せず、薄い板での執行は最良価格より不利になります。
出典
- 1.What Are Maker Post Only, Time in Force and Iceberg Orders?Binance2026/7/1公式
- 2.
- 3.Binance Futures Fee Structure & Fee CalculationsBinance2026/5/1
- 4.P2P.Army：先物スクリーナー — 現物と先物P2P.Army2026/10/31
著者について
暗号資産の専門家、アービトラージトレーダー、投資家
暗号資産の専門家であり、実践的な暗号資産アービトラージトレーダー、投資家、そして20年以上の経験を持つソフトウェア開発者です。P2P.Armyブログでは取引所のニュース、P2Pアービトラージ、取引所間アービトラージを担当しています。
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