Урок

Межбиржевой спред перп–перп: вход, схождение и выход

Один и тот же бессрочный фьючерс на двух биржах стоит по-разному. Покупаем дешёвый, продаём дорогой и ждём, пока цены сойдутся. Разбираем на реальной паре, из чего складывается результат и почему спред может годами не сходиться к нулю.

АвторAntonio MerkleОпубликовано31 октября 2026 г.8 мин чтения

В уроке 2 мы разобрали, почему цены одной монеты на разных биржах расходятся. Самый прямой способ на этом сыграть — схема перп + перп: держать два противоположных бессрочных контракта на разных биржах и ждать, пока разница цен сократится.

Схема

1. 1

   Лонг там, где дешевле

   Открываете лонг перпа на бирже, где цена ниже.
2. 2

   Шорт там, где дороже

   Одновременно открываете шорт того же количества монет на бирже, где цена выше. Позиция нейтральна к направлению рынка.
3. 3

   Ждёте сужения спреда

   Если цены на двух биржах сблизились, лонг и шорт вместе дают прибыль, равную сужению спреда.
4. 4

   Закрываете обе ноги

   Одновременно и тем же количеством монет — как только спред дошёл до цели или правило выхода сработало.

Ценовой спред в скринере P2P.Army считается так: (цена шорта − цена лонга) ÷ цена лонга. Положительный спред — вы продаёте дороже, чем покупаете.

Из чего складывается результат

• Схождение спреда: спред на входе минус спред на выходе, в процентах от размера позиции.
• Фандинг по пути: обе ноги — перпы, поэтому каждый интервал одна получает, другая платит. Разница может помогать или мешать (как работает фандинг).
• Комиссии: четыре сделки — вход и выход по двум ногам.
• Проскальзывание: на тонком стакане вход и выход хуже цены в таблице.

Разбор пары MOOUSDT: Gate.io LONG, MEXC SHORT

• Цены. Лонг на Gate.io по 0,00577, шорт на MEXC по 0,00584: спред +1,2131%.
• Фандинг. Ставка на Gate.io +0,005%: лонг платит. На MEXC +0,02%: шорт получает. Итого +0,015% за 4 часа, около 0,09% в сутки.
• История. За сутки спред десятки раз прыгал между нулём и 6,5%, в среднем держась около 3%. Текущие 1,21% — нижняя часть диапазона, а не начало схождения.

Вывод неприятный, но честный: такой спред — это не временный перекос, который вот-вот исчезнет, а устойчивое расхождение цен на тонком рынке. Вход по 1,21% — ставка на колебания спреда, а не арбитраж с гарантированным схождением.

Почему перпы могут не сходиться

У срочного фьючерса есть дата экспирации, и к ней его цена обязана сойтись с индексом (урок 3). У бессрочного такой даты нет. Каждую биржу к её собственному индексу тянет фандинг, но индексы бирж различаются, а на тонком рынке перекос может держаться неделями. Если на одной из бирж закрыт ввод или вывод монеты, перевозить её некому, и спред может жить сколько угодно.

Правило выхода — до входа

Решите заранее две цифры: цель (например, спред сузился до нуля или до половины входного) и стоп (спред расширился до уровня, после которого вы закрываетесь с убытком, чтобы не рисковать маржой). Плюс срок: если за оговорённое время спред не двинулся, а фандинг работает против вас, позиция ест деньги.

Об авторе

Antonio Merkle

Криптоэксперт, криптоарбитражник, инвестор

Криптоэксперт и практикующий криптоарбитражник, инвестор и программист с более чем 20-летним стажем. В блоге P2P.Army разбирает новости криптобирж, P2P-арбитраж и арбитраж между биржами.

• Криптоарбитраж
• P2P-арбитраж
• Межбиржевой арбитраж
• Криптобиржи
• Инвестиции
• Программирование

Все публикации автора →