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交易执行与计算：订单簿、滑点、手续费与资金费

表格中的价差是按最优价格计算的，并不是您的成交价。我们来看订单簿如何把 1.5% 的价差变成更小的数字，如何在开立两条腿时不被困在单腿上，并完整计算一笔交易从入场到离场的结果。

作者Antonio Merkle发布日期2026年10月31日阅读约 9 分钟

找到价差只完成了一半工作。另一半是入场和离场，并在这个过程中保住其中一部分价差。在筛选器表格中，价差是按最优价格计算的，而实际成交取决于这些价位上挂了多少量。

订单簿与滑点

订单簿是买单和卖单的列表。市价单从最优价格开始吃单，当该价位的量耗尽后，就转向下一档。例如：一个价格不到一美分的币，您想买入价值 3,000 美元的数量。

平均成交价 0.005868——比最优价格高 0.48%。两条腿各有一次入场和一次离场，这样的滑点会重复四次。

由此得出规则：入场前查看两家交易所的订单簿，并根据最优价格附近的挂单量来确定仓位规模。如果最优几档的挂单量只有几十美元，5% 的价差是无法获取的。

该用哪些订单
订单	如何运作	何时使用
市价单	以当前可得的最优价格立即成交；收取吃单手续费	流动性好的腿、小额仓位、必须立即补齐对冲时
限价单	以您的价格或更优价格成交，可能无法成交；如果挂在订单簿上——收取挂单手续费	流动性较差的腿，时间充裕时
只做 Maker（Post-only）	如果会作为吃单立即成交，则被拒绝	不着急时节省手续费
IOC / FOK	立即成交并取消剩余部分（IOC），或者全部成交、否则全部取消（FOK）	限制滑点，又不留下挂单
只减仓（Reduce-only）	只能减少仓位，绝不会开立反方向的新仓位	平掉各条腿，尤其是分批平仓时

当只有一条腿开仓时，您做的就不是套利，而是普通的押注价格涨跌。这段停顿越长，风险就越大。以下操作顺序可以降低这种风险：

筛选器介绍页上的计算器计算的是理想情况：价差完全收敛到零，并且没有滑点。它有助于理解机制，但实际交易的结果几乎总是更差。

参数仅为示意。如果离场价差大于入场价差，结果为负——参见第 4 课中的各种情景。

预期价格与实际平均成交价之间的差额。当最优价格上的挂单量不足、订单吃掉订单簿的好几档时，就会产生滑点。

流动性较差的腿用限价单，以免价差被滑点吃掉。流动性好的腿在第一条成交后立即用市价单，这样就不会持有一条没有对冲的腿。

它只能减少仓位。如果一条腿已经平仓，这种订单不会意外开立反方向的新仓位。

计算器计算的是理想情况：价差完全收敛到零，滑点为零。在实际交易中，价差只会部分收敛，而在深度不足的订单簿上，成交价也比最优价格差。

标签:#合约价差套利#滑点

关于作者

加密货币专家、套利交易者和投资人

加密货币专家，亲自实践加密货币套利的交易者、投资人和软件开发者，拥有超过 20 年经验。他在 P2P.Army 博客上撰写交易所新闻、P2P 套利和跨交易所套利相关内容。