Deribit, OKX, Bybit और Binance पर क्रिप्टो ऑप्शंस: कॉइन बनाम USDT में सेटलमेंट
80,000 स्ट्राइक वाला दिसंबर का BTC ऑप्शन चारों एक्सचेंजों पर है, लेकिन Deribit और OKX पर इसका भुगतान बिटकॉइन में होता है, Binance और Bybit पर USDT में, और हर एक्सचेंज का अपना इंडेक्स, कॉन्ट्रैक्ट साइज़ और फ़ीस कैप है। हम उन फ़र्कों को देखेंगे, जो आगे चलकर कीमतों के गैप को समझाते हैं।
अलग-अलग एक्सचेंजों के ऑप्शंस की तुलना करने के लिए यह ठीक-ठीक जानना ज़रूरी है कि वे किन बातों में अलग हैं। बाहर से यह एक ही इंस्ट्रूमेंट है — BTC, स्ट्राइक, तारीख, कॉल या पुट। अंदर से प्रीमियम और सेटलमेंट की मुद्रा, इंडेक्स, कॉन्ट्रैक्ट साइज़ और फ़ीस — सब अलग हैं।
| एक्सचेंज | सेटलमेंट मुद्रा | स्टाइल और एक्सपायरी | सेटलमेंट प्राइस | कॉन्ट्रैक्ट साइज़ | फ़ीस |
|---|---|---|---|---|---|
| Deribit | BTC, ETH — कॉइन में; ऑल्टकॉइन्स और कुछ BTC/ETH — USDC में | यूरोपियन, 08:00 UTC | 07:30–08:00 UTC का औसत इंडेक्स | 1 BTC; USDC ऑप्शंस: SOL 10, XRP 1,000 | अंडरलाइंग एसेट का 0.03%, कैप — प्रीमियम का 12.5%; डिलीवरी 0.015% |
| OKX | कॉइन-मार्जिन्ड (BTC, ETH) और USD-मार्जिन्ड (क्षेत्र के अनुसार USD, USDC या USDG) | यूरोपियन, 08:00 UTC | आखिरी 30 मिनट का औसत इंडेक्स | 0.01 BTC, 0.1 ETH | कैप — प्रीमियम का 7%; एक्सरसाइज़ 0.02% तक |
| Bybit | USDT | यूरोपियन, 08:00 UTC | 30 मिनट का औसत इंडेक्स | न्यूनतम 0.01 BTC | 0.02% मेकर / 0.03% टेकर, कैप — प्रीमियम का 7%; डिलीवरी 0.015% |
| Binance | USDT | यूरोपियन, 08:00 UTC | 30 मिनट का औसत स्पॉट इंडेक्स | 1 BTC; XRP 100, DOGE 1,000 | 0.024%, कैप — प्रीमियम का 10%; एक्सरसाइज़ 0.015% |
कॉइन या USDT
Deribit पर BTC ऑप्शन की कीमत, उदाहरण के लिए, 0.046 BTC होती है, और एक्सरसाइज़ पर पेऑफ़ बिटकॉइन में आता है। Binance पर वही ऑप्शन 3,640 USDT का है और USDT में सेटल होता है। डॉलर में एक्सपायरी पर पेऑफ़ एक जैसा है, लेकिन रास्ते में आपके पास अलग-अलग एसेट रहते हैं: कॉइन वाले प्रीमियम की डॉलर वैल्यू BTC की कीमत के साथ बदलती है, और मार्जिन व मुनाफ़ा अलग-अलग मुद्राओं में रहते हैं। इसीलिए “Deribit पर खरीदें, Binance पर बेचें” आईने जैसा सटीक लॉक नहीं, बल्कि दो अलग-अलग पोज़िशन हैं।
सेटलमेंट प्राइस और एक्सपायरी
चारों एक्सचेंज ऑप्शंस को 08:00 UTC पर आखिरी 30 मिनट के औसत इंडेक्स प्राइस पर सेटल करते हैं, लेकिन हर एक का अपना इंडेक्स है: Deribit कई एक्सचेंजों का ±0.5% कटऑफ़ वाला कैप्ड मीडियन इस्तेमाल करता है, Binance — स्पॉट इंडेक्स, और OKX हर 200 ms में अपने इंडेक्स का सैंपल लेता है। सेटलमेंट प्राइस लगभग मेल खाते हैं, लेकिन सेंट तक मेल खाना ज़रूरी नहीं। अगस्त 2026 से Deribit इन-द-मनी ऑप्शन को पहले उसी तारीख वाले फ्यूचर में स्ट्राइक प्राइस पर बदलता है, जो फिर नकद में सेटल होता है; अंतिम मुनाफ़ा इससे नहीं बदलता।
सबसे बड़ा कौन है
लंबे समय तक लगभग पूरा क्रिप्टो ऑप्शंस बाज़ार Deribit के पास था: जून 2025 में BTC ऑप्शंस के ओपन इंटरेस्ट का लगभग 90%। 14 अगस्त 2025 को Coinbase ने Deribit का अधिग्रहण पूरा किया। सितंबर 2025 में BlackRock के IBIT ETF पर ऑप्शंस का ओपन इंटरेस्ट पहली बार Deribit के BTC ऑप्शंस के ओपन इंटरेस्ट से आगे निकल गया। 31 अक्टूबर 2026 की सुबह, 08:00 UTC की मासिक एक्सपायरी से पहले, एक्सचेंजों के सार्वजनिक API के अनुसार BTC ऑप्शंस का ओपन इंटरेस्ट यह था: Deribit — 306,005 BTC, OKX — 34,873, Bybit — 21,167, Binance — 17,095। यानी सबसे गहरी ऑर्डर बुक Deribit पर है, जबकि बाकी एक्सचेंजों पर भाव अक्सर पीछे रह जाते हैं और ज़्यादा चौड़े होते हैं।
फ़ीस और उसकी कैप
ऑप्शन की फ़ीस प्रीमियम पर नहीं, बल्कि अंडरलाइंग एसेट की वैल्यू पर गिनी जाती है: उदाहरण के लिए, BTC की कीमत का 0.03% — 1 BTC के कॉन्ट्रैक्ट पर लगभग $23। सस्ते आउट-ऑफ़-द-मनी ऑप्शंस पर ऐसी फ़ीस खुद प्रीमियम से ज़्यादा हो जाती, इसलिए एक्सचेंज इसे प्रीमियम के हिस्से के रूप में कैप करते हैं: Deribit 12.5%, Binance 10%, OKX और Bybit 7%। आर्बिट्राज के लिए निष्कर्ष: सस्ते ऑप्शंस पर फ़ीस हर लेग पर प्रीमियम का आठवाँ हिस्सा तक खा जाती है, और पेनी ऑप्शंस पर “दसियों प्रतिशत” का स्प्रेड आमतौर पर किसी काम का नहीं होता।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
क्रिप्टो ऑप्शंस कहाँ ट्रेड होते हैं?
सबसे बड़े प्लेटफ़ॉर्म Deribit, OKX, Bybit और Binance हैं। इनमें Deribit सबसे बड़ा है, जिसके पास BTC और ETH ऑप्शंस का ज़्यादातर ओपन इंटरेस्ट है।
Deribit के ऑप्शंस Binance के ऑप्शंस से कैसे अलग हैं?
Deribit पर BTC और ETH ऑप्शंस के भाव और सेटलमेंट कॉइन में होते हैं; Binance पर USDT में। सेटलमेंट इंडेक्स, कॉन्ट्रैक्ट साइज़ और फ़ीस भी अलग हैं।
ऑप्शन की फ़ीस कैसे गिनी जाती है?
अंडरलाइंग एसेट की वैल्यू पर (उदाहरण के लिए, BTC की कीमत का 0.03%), लेकिन प्रीमियम के हिस्से के रूप में कैप के साथ: Deribit पर 12.5%, Binance पर 10%, OKX और Bybit पर 7%।
क्रिप्टो ऑप्शंस किस समय एक्सपायर होते हैं?
चारों एक्सचेंजों पर 08:00 UTC पर, एक्सपायरी से पहले के आखिरी 30 मिनट के औसत इंडेक्स प्राइस पर।
स्रोत
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- 2.Linear USDC OptionsDeribit15/9/2026
- 3.SettlementDeribit15/9/2026
- 4.Deribit Index Price MethodologyDeribit28/10/2026
- 5.FeesDeribit22/10/2026
- 6.OKX Options IntroductionOKX5/8/2026
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- 9.What Is Options Trading?Binance
- 10.Binance Options Trading FeesBinance6/3/2026
- 11.Coinbase completes $2.9 billion cash-and-stock acquisition of DeribitThe Block14/8/2025
- 12.Coinbase Global, Inc. Form 8-K (Deribit acquisition agreement)U.S. SEC8/5/2025
- 13.
- 14.BlackRock’s IBIT Passes Deribit As Leader In Bitcoin OptionsBitcoin Magazine29/9/2025
लेखक के बारे में
क्रिप्टो विशेषज्ञ, आर्बिट्राज ट्रेडर और निवेशक
20 साल से ज़्यादा अनुभव वाले क्रिप्टो विशेषज्ञ, प्रैक्टिसिंग क्रिप्टो आर्बिट्राज ट्रेडर, निवेशक और सॉफ़्टवेयर डेवलपर। P2P.Army ब्लॉग पर वे एक्सचेंज न्यूज़, P2P और क्रॉस-एक्सचेंज आर्बिट्राज पर लिखते हैं।
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