Опцион с нуля: колл, пут, страйк, экспирация и премия
Опцион — право, но не обязанность купить или продать актив по заранее оговорённой цене. Разбираем базовые понятия и строим профиль прибыли колла и пута BTC со страйком 80 000 на реальных котировках 31 октября 2026 года.
Это первый урок курса об арбитраже опционов. Прежде чем искать расхождения цен между биржами, нужно понимать сам инструмент: за что платится премия, когда опцион приносит деньги и почему у одного и того же опциона на разных биржах могут быть разные условия.
Что такое опцион
Опцион — контракт, который даёт владельцу право, но не обязанность купить или продать актив по фиксированной цене (страйку) в течение оговорённого срока или в определённую дату. Продавец опциона (райтер) обязан выполнить контракт, если покупатель захочет им воспользоваться.
| Термин | Что значит |
|---|---|
| Колл (call) | Право купить актив по страйку |
| Пут (put) | Право продать актив по страйку |
| Страйк | Цена, по которой можно купить или продать актив |
| Экспирация | Дата, после которой опцион перестаёт существовать |
| Премия | Цена опциона — то, что платит покупатель продавцу |
| Европейский опцион | Исполняется только в дату экспирации |
| Американский опцион | Исполняется в любой момент до экспирации |
Опционы на BTC и ETH на Deribit, OKX, Bybit и Binance — европейские, расчётные: в дату экспирации опцион в деньгах исполняется автоматически, и разница выплачивается деньгами без поставки монеты. Подробно о площадках — в уроке 3.
В деньгах, около денег и вне денег
- В деньгах (ITM) — у опциона есть внутренняя стоимость: колл, когда цена выше страйка, пут — когда ниже.
- Около денег (ATM) — страйк примерно равен текущей цене.
- Вне денег (OTM) — внутренней стоимости нет, премия целиком состоит из временной стоимости.
Пример: колл и пут BTC со страйком 80 000
31 октября 2026 года, 06:52 UTC BTC стоил около $77 285. Опционы со страйком 80 000 и экспирацией 25 декабря 2026 года на Binance котировались так: колл — около $3 650 за 1 BTC, пут — около $5 575. Колл сейчас вне денег (цена ниже страйка), пут — в деньгах.
Прибыль покупателя опциона при экспирации, $ на 1 BTC
Данные графика
| Лонг колл 80 000 | Лонг пут 80 000 | |
|---|---|---|
| $60k | -3650 $ | 14425 $ |
| $65k | -3650 $ | 9425 $ |
| $70k | -3650 $ | 4425 $ |
| $75k | -3650 $ | -575 $ |
| $80k | -3650 $ | -5575 $ |
| $85k | 1350 $ | -5575 $ |
| $90k | 6350 $ | -5575 $ |
| $95k | 11350 $ | -5575 $ |
| $100k | 16350 $ | -5575 $ |
- Покупатель колла платит $3 650 и зарабатывает, если к экспирации BTC вырастет выше $83 650. Если цена останется ниже 80 000, опцион истечёт без выплаты, и потеряна только премия.
- Покупатель пута платит $5 575 и зарабатывает, если BTC упадёт ниже $74 425.
- Продавец получает премию сразу, но его возможный убыток не ограничен премией: у проданного колла он теоретически неограничен. Поэтому продажа опционов требует маржи (урок 8).
Частые вопросы
Что такое опцион простыми словами?
Контракт, который даёт право, но не обязанность купить (колл) или продать (пут) актив по заранее оговорённой цене — страйку — до или в дату экспирации. За это право покупатель платит премию.
Чем колл отличается от пута?
Колл даёт право купить актив по страйку и зарабатывает на росте цены. Пут даёт право продать по страйку и зарабатывает на падении.
Сколько может потерять покупатель опциона?
Только уплаченную премию. Продавец, наоборот, получает премию сразу, но его убыток может быть гораздо больше — у проданного колла теоретически неограничен.
Что такое европейский опцион?
Опцион, который исполняется только в дату экспирации. Крипто-опционы на Deribit, OKX, Bybit и Binance — европейские и расчётные: опцион в деньгах исполняется автоматически, выплата — деньгами.
Что значит «опцион в деньгах»?
У него есть внутренняя стоимость: у колла цена выше страйка, у пута — ниже. Опцион вне денег внутренней стоимости не имеет, его премия — только временная стоимость.
Источники
- 1.What is an Option?Options Industry Councilофициальный
- 2.Basics (Options FAQ)Options Industry Council
- 3.Options GlossaryOptions Industry Council
- 4.Inverse OptionsDeribit26.09.2026
- 5.What Is Options Trading?Binance
- 6.P2P.Army: сканер арбитража опционовP2P.Army31.10.2026
Об авторе
Криптоэксперт, криптоарбитражник, инвестор
Криптоэксперт и практикующий криптоарбитражник, инвестор и программист с более чем 20-летним стажем. В блоге P2P.Army разбирает новости криптобирж, P2P-арбитраж и арбитраж между биржами.
- Криптоарбитраж
- P2P-арбитраж
- Межбиржевой арбитраж
- Криптобиржи
- Инвестиции
- Программирование
